路透社：定向宽松助推实体经济走强

10月16日，央行公布了2014年前三季度信贷和社会融资数据。9月社会融资规模为1.05万亿元，环比增945亿元，同比减少3598亿元；9月新增人民币贷款8752亿元，同比多增702亿元；9月末广义货币（M2）同比增长12.9%，增速较上月末高0.1个百分点，比去年末低0.7个百分点。分析人士普遍认为，9月金融数据表现超过市场预期，短期内货币政策仍会坚持定向宽松的取向。

央行调查统计司司长盛松成表示，目前M2增速基本上仍在年初预期调控目标范围内。预计未来货币供应量仍会保持平稳增长，稳定在13%左右的目标区间。此外，还应看到随着经济总量增加和经济潜在增速放缓，未来货币信贷增速可能总体会趋于下降，对此应客观看待。同时，随着市场深化和金融创新加快发展，影响货币供给的因素更加复杂，货币短期波动性增大，因此不宜对货币增速的短期变化过度解读。

汇丰银行（HSBC）大中华区首席经济学家屈宏斌在点评9月信贷和社会融资数据时称，9月信贷数据表现平稳，一定程度将支持未来经济的稳定，但需求仍在低位。屈宏斌指出，M2增加12.9%（受存款偏离度管理要求，统计口径由月末数调整为月均数），与借贷数据吻合。非银行部门的信贷持续回落，影子银行9月信贷鲜有扩张。严格的监管在长期内有助于消除金融风险，但短期影响则需要强力的银行借贷来弥补。

“中国9月新增贷款高于预期，社会融资亦环比小增，此前定向宽松政策渐显效，对实体经济的助力亦逐步增加。”英国路透社表示，不过表内融资占比持续上升，表外融资不振，显示金融机构经济预期仍谨慎，对融资投向风控严格，未来部分高风险领域面临的债务风险可能进一步上升。路透社还援引分析人士的话指出，在经济尚未摆脱弱势运行前，短期内货币政策仍会坚持定向宽松的取向，若经济进一步走弱以至突破官方底线，则宽松政策有望逐步加码。

“数据整体有改善，可视为积极信号，融资对经济的支持力度有所加大。”招商银行金融市场部高级分析师刘东亮接受路透社采访时表示，表外融资自8月的2550亿元收缩至9月的不足2000亿元，其快速收缩值得注意，虽然监管层的意愿是提高表内融资占比，但大量表外融资的主体由于资质问题，难以获得表内融资，影子银行的快速收缩可能会恶化实体经济的债务问题。

“未来几个月内，预计利率政策将保持不变，信贷增长将保持稳定。”摩根大通(JP Morgan)首席中国经济学家朱海斌指出。