AIG发布《并购保证保险索赔趋势研究报告》

近日，美国国际集团(AIG)发表《并购保证保险索赔趋势研究报告》。报告参考了2011年至2014年间，近1000笔总价值超过2000亿美元的全球交易索赔数据后，发现在由AIG承保的并购交易中，有近14%发生了索赔，且相当多的全球并购案会在交易完成之后发现违约问题。

报告显示，财务报表中的错误陈述成为并购保证保险索赔的主要因素，占所有索赔的28%；错误的计税或税务陈述是第二大索赔类别，在所有索赔申请中占13%；而紧跟其后的是合同问题，导致了11%的索赔。

“交易金额高于10亿美元的大型并购案件风险更高，并购完成后，高达19%的保单会收到索赔申请；其次是涉及金额在1亿美元以下的并购交易，有15%发生了索赔。” 报告指出，交易中的买方更倾向于投保并购保证保险，占所有签发保单的75%，其中约13%在交易结束后发生了索赔。卖方保单占比仅为25%，但他们比买方更有可能发生索赔，数据显示，有19%的卖方保单最终发生了索赔。此外报告还指出，虽然买方提出索赔的可能性更小，但他们的索赔规模却更大。在研究期间，涉及金额最大的15单索赔大多源于买方保单的索赔申请。

目前，在紧随澳大利亚市场之后，并购保证保险在中国香港、新加坡、日本及韩国等市场都已相当普及，中国大陆及东南亚等逐渐成熟的市场也对其给予越来越多的关注。

研究还揭露了全球差异化的并购保证保险索赔频率和规模，以及交易结束后提交索赔的时间。数据显示，交易结束18个月内提出的索赔占总索赔量的74%；目前仍有26%的索赔申请来自并购完成18个月之后。在地区差异方面，研究发现，亚太地区的买卖双方更有可能提出索赔，在报告研究期间，该地区18%的投保人提出了索赔申请。欧洲、中东和非洲地区的索赔率最低，仅有11%的投保人提出了索赔，但该地区的索赔金额更高。

“并购保证保险已逐渐在全球范围内成为交易流程的一部分。许多企业将其作为达成交易的一种更优选择，以取代用持续性的谈判去确定潜在的风险和未知。”AIG全球并购保证保险负责人Duffy表示，之所以选择2011年至2014年的保单数据，是因为相比之前的时期而言，这段时期并购交易更频繁，可覆盖更大范围的交易。

“虽然并购保证保险作为交易流程的一部分，已被更为广泛地接受并使用，但相比其他保险产品总量仍然较低，在研究时期总共只发生了132起索赔。”Duffy说。

报告最后指出，2016年在全球范围内的跨地区并购交易呈上升趋势，大型并购案所存在的不可预期风险更为突出。