A股在经过数轮震荡后，大盘逐渐趋于稳定。
而上周末，IPO重启的新政，无疑给投资者的“双休”，悬了一把达摩克利斯之剑。然而，周一开市，百股狂飙。而作为金融股的两大主力板块，则走出了两条抑扬不同的资金线路图。
银行板块王者归来 ，而一直被市场视为避险港湾的保险板块，午盘则出现大量资金流出迹象。其背后隐藏着何种市场交易密码?
导读
主力资金也正在从保险板块流出，保险板块当日主力净流出达5.80亿元。
对此，香颂资本执行董事沈萌对21世纪经济报道记者表示，“当大资金从类似于保险板块的避险标的流出时，则意味着股市回暖，资金开始从避险资产向风险资产转移。”
11月9日，在股市阵阵“涨”声中，保险板块却上演了一出“先扬后抑”的戏码，令投资者颇感失望。
数据显示，保险板块今开1725.02，最高一度达1790.49，最低则跌至1724.96，报收于1734.39，振幅为3.79%。与此同时，主力资金也正在从保险板块流出，保险板块当日主力净流出达5.80亿元。
对此，香颂资本执行董事沈萌对21世纪经济报道记者表示，“当大资金从类似于保险板块的避险标的流出时，则意味着股市回暖，资金开始从避险资产向风险资产转移。”
塞翁失马焉知非福?而且，无论是保险业内，还是资本市场，对于保险板块未来的发展都较为看好。
资金从避险资产到风险资产
根据行业资金流向排名，保险板块位列第36位，跌幅0.18%，主力净流出5.80亿元，超大单净流出6.31亿元，大单净流入5149万元，中单净流入2.89亿元，小单净流入2.91亿元。
具体而言，中国平安报收于36.45元，涨幅0.72%，主力净流出3.30亿元;中国太保报收于27.55元，跌幅0.86%，主力净流出9829万元;中国人寿报收于29.85元，跌幅0.33%，主力净流出7823万元;新华保险报收于49.47元，跌幅1.25%，主力净流出7341万元。
“从上述数据不难发现，大户大资金在流出，同时中小户资金在流入。上午板块总体拉高是为了给中小户心理建设，中小户接盘后，大户伺机撤出。”沈萌对21世纪经济报道记者说道。
大同证券首席策略分析师胡晓辉对21世纪经济报道记者称，“资金从保险板块流出，可能是对保险板块预期业绩的一种谨慎态度，毕竟股市的震荡对保险资金的投资收益产生了一定影响，但不会出现较大波动。”
东吴证券最新研报显示，上市保险公司第三季度单季净利润216.08亿元，同比下滑10.6%。从权益风险释放来看，预计第三季度单季股票亏损占权益资产比重超过10%，浮亏有所增加，但下跌幅度远低于指数的30%。
同时，民生证券首席策略分析师李少君认为，由于此前非银板块整体表现良好，存在回调的需求。
券商分析行情向好
资金的这种避险意愿，可追溯至上月。以10月1日至10月31日期间的交易情况看，沪深 300 上涨 10.34%，保险 wind 指数上涨 11.65%，行业表现强于大盘。金融行业分板块来看，保险表现弱于券商(上涨 19.59%)，强于银行(上涨 3.85%)。10 月中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险分别上涨 11.13%、12.16%、3.76%、18.62%。
另外，沈萌坦言，“保险板块通常规模较大，且实际控制人控制力较强，加之保险行业整体保守经验和稳健风格，因此可以将保险板块视作股市中的避险标的股，当股市出现不稳定或下跌迹象时，保险板块的抗跌性较强，但当行情向好时，保险板块的上涨能力也不如其它板块强。”
预计保险业全年总投资收益率保持7%以上
对于保险板块目前的估值，根据前述东吴证券最新研报，保险行业目前估值 1.3 倍 15PEV，处于历史低位，考虑到股市下跌形成的估值压力解除和全年业绩高增长，估值向上空间较大。
虽然保险板块估值向上空间较大，但其在股市中的投资收益依然是投资者内心的隐忧。
对此，一位接近监管层的人士对21世纪经济报道记者表示，“目前，保险业总体偿付能力仍然保持充足稳定状况，尤其是主要保险公司受此次股市波动影响有限，主要公司的偿付能力均处于良好水平。同时，少数几家保险公司受此次股市波动影响较大，偿付能力指标有较大幅度的下降，监管层已经做出了风险提示。”
同时，21世纪世纪经济报道记者获得的一份同业交流数据显示，自6月股市下跌以来，保险公司权益类投资的潜在损失对估值形成较大压力。由于权益类资产多数为可供出售资产，股市下跌影响主要被浮盈吸收，对利润的直接影响有限，前三季度保险业年化总投资收益率为 7.5%左右，较中报时点仅减少 0.9 个百分点。考虑到近期股市企稳和债市牛市，预计行业全年总投资收益率将保持7%以上，全年净利润增速超 40%。
不过，也有业内人士认为应该在5%左右，能否达到7%需要进一步观察资本市场的情况。
一家中型保险公司的人士告诉21世纪经济报道记者，“短期来看，股市的震荡对保险资金影响有限，一是保险资金此前已经有了较为丰厚的底子，二是绝大部分保险公司已经在股市调整前调整仓位，三是股市虽然对保险资金收益影响大，但所占比例并不高，四是股市已经在逐步稳定恢复。”
该人士坦言，“公司正在挑选具有较低估值和稳健回报的个股，比如形成竞争力的新技术、新产品、新行业和新企业，以及能够把握全球化新一轮贸易自由化红利的优质中国企业。”
对于保险板块未来的发展情况，胡晓辉表示，“应该从短期、中期和长期三个时间阶段观察保险板块，短期来看，保险板块不会出现较大波动，对其业绩可以既谨慎又乐观;中期来看，保险板块需要等待从降息周期向加息周期转换;长期来看，随着保险公司的规模扩大， 保险板块一定会有一个较好的估值。”