央行货币政策委员会：稳健货币政策不变

□实习记者 李林鸾

中国人民银行货币政策委员会2019年第三季度（总第86次）例会日前在北京召开，分析国内外经济金融形势。记者梳理发现，相较第二季度例会内容，本次例会中的部分表述有所变化，并新增了一些内容。

认真办好自己的事

针对近期市场高度关注的全球货币政策走向问题，会议指出，要继续密切关注国际国内经济金融形势的深刻变化，增强忧患意识，保持战略定力，认真办好自己的事。创新和完善宏观调控，加大逆周期调节力度，加强宏观政策协调，形成合力。稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配，保持物价水平总体稳定。

面对美国、欧洲央行和日本央行以及许多发展中国家的央行最近降息或重启QE（量化宽松）的货币政策取向，中国人民银行行长易纲在9月24日庆祝中华人民共和国成立70周年第一场新闻发布会上就强调，中国是一个大型经济体，货币政策主要是服务国内经济，决定货币政策也是“以我为主”，考虑国内的经济形势和物价走势进行预调和微调。中国经济目前仍运行在合理区间，物价也处于较温和区间。在转型升级中遇到的一些结构性问题，主要是通过供给侧结构性改革予以解决。综合分析国内形势和国际背景，中国的货币政策应当保持定力，坚持稳健取向。

“纵观全球，我有这样一个判断，就是向前看，再过几年，如果哪个国家特别是哪个主要经济体还保持正常的货币政策，那么这样的经济体应当是全球经济的亮点，也应该是市场所羡慕的地方。”易纲说。

在易纲看来，在整个货币政策操作的过程中，应该珍惜正常的货币政策空间，让中国能够在正常的货币政策空间中尽量长地延续正常的货币政策，这对整个经济的可持续发展和老百姓的福祉是有利的。

推动LPR实际运用

会议还强调，要深化利率市场化改革，完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，推动实际运用。

LPR形成机制改革，实际上是通过利率市场化改革，疏通货币政策传导，引导实际贷款利率下行。这与本次会议提出的“下大力气疏通货币政策传导，坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低”一脉相承，都是较二季度例会出现的新说法。

8月17日，央行决定改革完善LPR形成机制，报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成，其中，公开市场操作利率主要指中期借贷便利（MLF）利率。中国人民银行副行长刘国强在8月20日举行的降低实际利率水平有关政策吹风会上表示，改革后的LPR按MLF利率加点形成，有利于提高利率传导效率，打破贷款利率隐性下限，推动银行降低实际贷款利率，将更多信贷资源向小微和民营企业配置，降低小微企业融资成本，缓解小微企业融资难融资贵问题。

自改革以来，央行已公布了两次LPR。其中，8月20日公布的1年期LPR为4.25%，5年期以上LPR为4.85%；9月20日公布的1年期LPR为4.20%，5年期以上品种LPR为4.85%。与此同时，记者了解到，不少金融机构都在抓紧准备推出挂钩LPR的贷款产品和相关衍生品。随着LPR报价的下调，按照央行要求，银行在各类贷款中都要运用LPR作为定价基准，并最终实现全覆盖，也就意味着银行实际贷款利率正在下降。

首创证券分析师王剑辉表示，在接下来的时间里，预计1年期LPR报价将延续小步慢调的态势，10月20日与11月20日均有可能下调1年期LPR报价，大概率各下调5个基点。