对外直接投资增长潜力巨大
安永建议应积极布局海外优质矿产品、原油和集成电路等领域 发布时间：2019-10-31 09:34:12 作者： 来源：中国银行保险报网
□记者 袁婉珺
安永于近日发布《中国走出去》第九期报告《国际贸易新格局下，中企如何应对“出海” 新挑战？》。报告指出，中国对外直接投资全球排名稳步上升，保持了结构优化、有序发展的态势。2018年全球跨境投资监管进一步趋严，众多发达国家都出台了外商投资限制类监管措施，对跨境投资影响较大，中企海外并购面临更多挑战。
在新贸易格局下，世界经济波动加剧，发展中国家需要更紧密地合作来抵御逆全球化和贸易摩擦带来的风险，一方面将促使发展中国家加速对接“一带一路”倡议；另一方面将促进中国企业提高海外投资质量，加快培育国际竞争优势，持续在全球价值链的中高端布局。安永建议，中企应积极布局海外优质矿产品、原油和集成电路等领域，从供应链角度保障战略性资源及关键技术产品供给，同时积极开拓国外市场，降低出口对单一市场的依赖度。
2019上半年和去年同期中企海外并购交易各行业宣布金额（亿美元）资料来源：ThomsonOne、Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布并购交易尚未完成交割的案例； 数据来源：安永分析
对外直接投资结构优化、多元发展
报告指出，2019上半年，中国对外直接投资在全球投资环境保持了结构优化、有序发展的态势，其中对外直接投资达574.1亿美元，同比下降8.4%，其中非金融类对外直接投资主要流向租赁和商务服务业、制造业、批发和零售业、采矿业、信息传输/软件和信息技术服务业等领域，占比分别为30.3%、18%、9.5%、8.4%和8.1%。其中流向制造业、信息传输/软件和信息技术服务业的对外投资分别同比增长7.3%和31.7%。
尽管对外直接投资已连续两年回落，并且2019年依然呈现下降趋势，但绿地投资在2018年率先取得较快反弹，同比增长84%，可见在贸易摩擦加剧，欧美外商投资审查趋严的背景下，绿地投资成为更受中企青睐的海外投资方式。安永预计，在“一带一路”倡议的持续推动下，海外绿地投资将继续保持增长态势。
报告分析认为，“一带一路”发展亮点多，前景广阔。2019上半年，中企在“一带一路”沿线对51个国家新增非金融类对外直接投资68亿美元，同比下降8.1%，占同期总额的12.6%：新加坡、越南、老挝、阿联酋、巴基斯坦、马来西亚、印尼、泰国和柬埔寨等已成为主要投资目的国家。中企在沿线新签承包工程项目增长迅猛，2019上半年，新签合同额达636.4亿美元，同比大增33.2%，占同期总额的60.1%。
对外投资增长潜力极大
近年来，中国对外直接投资流量的全球排名保持稳步上升，展现出高质量发展的态势。2018年中国对外直接投资流量全球排第二，仅次于日本；投资存量全球排第三，仅次于美国和荷兰。中国对外直接投资已跻身全球第一梯队，但与中国作为全球第二大经济体的地位相比，对外直接投资存量占GDP的比重(只有12.3%)仍然相对较低，不到世界平均水平(38.6%)的三分之一，与发达经济体(50.7%)的差距则更加明显。
安永中国海外投资业务部全球主管周昭媚表示：“经济全球化大趋势不会变，随着中国资本实力增强，未来中长期中国海外投资仍有巨大增长空间，同时我们也期待对外投资给中国经济带来新动力，形成‘正向循环’。虽然短期内美国等发达国家的企业仍将作为经济全球化的主导力量并参与全球产业分工，但发达国家保护主义的持续蔓延反而为中国企业的国际化发展创造了机遇——在美国把资本和焦点撤回本土的时刻，中国资本将成为许多海外国家外商投资的较主要来源之一，此时，中国企业应做足‘功课’，结合企业发展战略和市场需求，主动谋求产业、供应链和投资布局的持续优化，有效防控地缘政治等风险，抓住乱局中难得的投资‘窗口期’。”
改革开放40年来，中国海外投资也经历了探索发展、快速量变以及高质量发展三个重要阶段。展望未来，安永交易咨询华中地区主管陈瑄认为：“未来中企海外投资将呈现五大主要趋势：第一，‘走出去’和‘引进来’形成良性循环，重塑中企全球价值链角色；第二，共建‘一带一路’对中国外向型经济贡献将进一步增加；第三，抓住数字经济时代发展机遇，企业加速拓宽对外投资领域；第四，提倡绿色‘出海’，保持对外投资可持续发展；第五，企业急需制定与企业国际化发展匹配的人才战略。”
2019上半年，中企海外并购主要集中在高技术含量和高附加值的新兴产业及资源类行业。数据来源：安永分析
国际监管环境整体趋严
目前，全球跨境投资监管趋严，许多发达国家纷纷加强外商投资审查，并以保护国家安全为由对外商投资进行限制，显示出全球保护主义、逆全球化趋势正在蔓延。据统计，仅在2017和2018年，海外就有28个国家(如美国、德国、英国、澳大利亚等)共出台了49项涉及外商投资限制类的监管措施。这直接导致许多交易宣布后由于监管审查未通过等原因而失效或撤回，2018年，交易宣布后失效或撤回的中企海外并购金额达370亿美元，数量达38宗，均创历史新高。其中，美国是中企海外并购宣布后失效或撤回数量最多的国家，高达21宗，主要集中在TMT和金融服务业。陈瑄表示：“不断收紧的境外投资监管环境让中企海外并购面临更多挑战，但同时也促进中企保持审慎，提高内部投资决策及风险识别和管控能力。”
投资与贸易相互促进
投资与贸易作为带动经济发展的两个重要引擎，既相互促进也具有一定的指引关系。中国货物贸易进出口的产品品类均呈现高度集中的特点。从进口的角度看，2018年中国前五大进口品类占总额的75%(电器/电子产品及机械设备、矿产品、化学工业品、运输设备、仪器仪表)，其中贸易逆差最大的两个具体产品为原油和集成电路。
安永中国海外投资业务部全球税务主管吕晨表示：“中企一方面应积极寻求海外优质矿产品、原油和集成电路的投资，从供应链角度保障战略性资源及关键技术产品的供给——第一，关注中国台湾、韩国和日本在电器/电子产品及机械设备，化学工业品和仪器仪表领域的相关投资机会，加强产业合作；第二，关注澳大利亚、俄罗斯和巴西的优质矿产品资源投资机会，进一步保障战略性资源的供给；第三，关注美国、德国和日本的优势汽车及运输行业投资机会，力争在产业链上有更深更广布局。另一方面，中企还应加大在集成电路、仪器仪表等领域的研发投入，逐步提高国内的自给能力和产能，同时积极发展可再生能源和新能源相关产业，从而降低对进口的依赖性。”
从出口的角度看，2018年前五大出口品类占总额的74.4%(电器/电子产品及机械设备、纺织原料及纺织制品、贱金属及其制品、家具/玩具等杂项制品、化学工业品)。其中，电器/电子产品及机械设备占比高达44%(2014年仅为41.5%)，表明中国产业结构持续优化，在高科技、高附加值产品领域的国际竞争力持续攀升。
同时，中国在纺织原料及纺织制品和家具/玩具等杂项制品方面已基本可以满足国内市场需求，呈现出较高的贸易顺差。但从出口目的地角度看，美国在中国前五大出口品类的出口目的地中均排名第一，中美贸易摩擦对于中国出口的影响不言而喻。
对此吕晨表示：“贸易摩擦对企业生存发展提出了更高的要求，将加速相关产业的整合速度，并且倒逼企业转型升级。企业需要更加关注地缘政治风险，对美国市场需求较依赖的中企一方面可适时审视调整供应链布局，以享受贸易协定和优惠税率安排下的较优惠税率，确保产品的国际竞争力，另一方面企业也要积极开拓其他国家和地区的市场，降低出口对单一市场的依赖度。”
□记者 袁婉珺
安永于近日发布《中国走出去》第九期报告《国际贸易新格局下，中企如何应对“出海” 新挑战？》。报告指出，中国对外直接投资全球排名稳步上升，保持了结构优化、有序发展的态势。2018年全球跨境投资监管进一步趋严，众多发达国家都出台了外商投资限制类监管措施，对跨境投资影响较大，中企海外并购面临更多挑战。
在新贸易格局下，世界经济波动加剧，发展中国家需要更紧密地合作来抵御逆全球化和贸易摩擦带来的风险，一方面将促使发展中国家加速对接“一带一路”倡议；另一方面将促进中国企业提高海外投资质量，加快培育国际竞争优势，持续在全球价值链的中高端布局。安永建议，中企应积极布局海外优质矿产品、原油和集成电路等领域，从供应链角度保障战略性资源及关键技术产品供给，同时积极开拓国外市场，降低出口对单一市场的依赖度。
2019上半年和去年同期中企海外并购交易各行业宣布金额（亿美元）资料来源：ThomsonOne、Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布并购交易尚未完成交割的案例； 数据来源：安永分析
对外直接投资结构优化、多元发展
报告指出，2019上半年，中国对外直接投资在全球投资环境保持了结构优化、有序发展的态势，其中对外直接投资达574.1亿美元，同比下降8.4%，其中非金融类对外直接投资主要流向租赁和商务服务业、制造业、批发和零售业、采矿业、信息传输/软件和信息技术服务业等领域，占比分别为30.3%、18%、9.5%、8.4%和8.1%。其中流向制造业、信息传输/软件和信息技术服务业的对外投资分别同比增长7.3%和31.7%。
尽管对外直接投资已连续两年回落，并且2019年依然呈现下降趋势，但绿地投资在2018年率先取得较快反弹，同比增长84%，可见在贸易摩擦加剧，欧美外商投资审查趋严的背景下，绿地投资成为更受中企青睐的海外投资方式。安永预计，在“一带一路”倡议的持续推动下，海外绿地投资将继续保持增长态势。
报告分析认为，“一带一路”发展亮点多，前景广阔。2019上半年，中企在“一带一路”沿线对51个国家新增非金融类对外直接投资68亿美元，同比下降8.1%，占同期总额的12.6%：新加坡、越南、老挝、阿联酋、巴基斯坦、马来西亚、印尼、泰国和柬埔寨等已成为主要投资目的国家。中企在沿线新签承包工程项目增长迅猛，2019上半年，新签合同额达636.4亿美元，同比大增33.2%，占同期总额的60.1%。
对外投资增长潜力极大
近年来，中国对外直接投资流量的全球排名保持稳步上升，展现出高质量发展的态势。2018年中国对外直接投资流量全球排第二，仅次于日本；投资存量全球排第三，仅次于美国和荷兰。中国对外直接投资已跻身全球第一梯队，但与中国作为全球第二大经济体的地位相比，对外直接投资存量占GDP的比重(只有12.3%)仍然相对较低，不到世界平均水平(38.6%)的三分之一，与发达经济体(50.7%)的差距则更加明显。
安永中国海外投资业务部全球主管周昭媚表示：“经济全球化大趋势不会变，随着中国资本实力增强，未来中长期中国海外投资仍有巨大增长空间，同时我们也期待对外投资给中国经济带来新动力，形成‘正向循环’。虽然短期内美国等发达国家的企业仍将作为经济全球化的主导力量并参与全球产业分工，但发达国家保护主义的持续蔓延反而为中国企业的国际化发展创造了机遇——在美国把资本和焦点撤回本土的时刻，中国资本将成为许多海外国家外商投资的较主要来源之一，此时，中国企业应做足‘功课’，结合企业发展战略和市场需求，主动谋求产业、供应链和投资布局的持续优化，有效防控地缘政治等风险，抓住乱局中难得的投资‘窗口期’。”
改革开放40年来，中国海外投资也经历了探索发展、快速量变以及高质量发展三个重要阶段。展望未来，安永交易咨询华中地区主管陈瑄认为：“未来中企海外投资将呈现五大主要趋势：第一，‘走出去’和‘引进来’形成良性循环，重塑中企全球价值链角色；第二，共建‘一带一路’对中国外向型经济贡献将进一步增加；第三，抓住数字经济时代发展机遇，企业加速拓宽对外投资领域；第四，提倡绿色‘出海’，保持对外投资可持续发展；第五，企业急需制定与企业国际化发展匹配的人才战略。”
2019上半年，中企海外并购主要集中在高技术含量和高附加值的新兴产业及资源类行业。数据来源：安永分析
国际监管环境整体趋严
目前，全球跨境投资监管趋严，许多发达国家纷纷加强外商投资审查，并以保护国家安全为由对外商投资进行限制，显示出全球保护主义、逆全球化趋势正在蔓延。据统计，仅在2017和2018年，海外就有28个国家(如美国、德国、英国、澳大利亚等)共出台了49项涉及外商投资限制类的监管措施。这直接导致许多交易宣布后由于监管审查未通过等原因而失效或撤回，2018年，交易宣布后失效或撤回的中企海外并购金额达370亿美元，数量达38宗，均创历史新高。其中，美国是中企海外并购宣布后失效或撤回数量最多的国家，高达21宗，主要集中在TMT和金融服务业。陈瑄表示：“不断收紧的境外投资监管环境让中企海外并购面临更多挑战，但同时也促进中企保持审慎，提高内部投资决策及风险识别和管控能力。”
投资与贸易相互促进
投资与贸易作为带动经济发展的两个重要引擎，既相互促进也具有一定的指引关系。中国货物贸易进出口的产品品类均呈现高度集中的特点。从进口的角度看，2018年中国前五大进口品类占总额的75%(电器/电子产品及机械设备、矿产品、化学工业品、运输设备、仪器仪表)，其中贸易逆差最大的两个具体产品为原油和集成电路。
安永中国海外投资业务部全球税务主管吕晨表示：“中企一方面应积极寻求海外优质矿产品、原油和集成电路的投资，从供应链角度保障战略性资源及关键技术产品的供给——第一，关注中国台湾、韩国和日本在电器/电子产品及机械设备，化学工业品和仪器仪表领域的相关投资机会，加强产业合作；第二，关注澳大利亚、俄罗斯和巴西的优质矿产品资源投资机会，进一步保障战略性资源的供给；第三，关注美国、德国和日本的优势汽车及运输行业投资机会，力争在产业链上有更深更广布局。另一方面，中企还应加大在集成电路、仪器仪表等领域的研发投入，逐步提高国内的自给能力和产能，同时积极发展可再生能源和新能源相关产业，从而降低对进口的依赖性。”
从出口的角度看，2018年前五大出口品类占总额的74.4%(电器/电子产品及机械设备、纺织原料及纺织制品、贱金属及其制品、家具/玩具等杂项制品、化学工业品)。其中，电器/电子产品及机械设备占比高达44%(2014年仅为41.5%)，表明中国产业结构持续优化，在高科技、高附加值产品领域的国际竞争力持续攀升。
同时，中国在纺织原料及纺织制品和家具/玩具等杂项制品方面已基本可以满足国内市场需求，呈现出较高的贸易顺差。但从出口目的地角度看，美国在中国前五大出口品类的出口目的地中均排名第一，中美贸易摩擦对于中国出口的影响不言而喻。
对此吕晨表示：“贸易摩擦对企业生存发展提出了更高的要求，将加速相关产业的整合速度，并且倒逼企业转型升级。企业需要更加关注地缘政治风险，对美国市场需求较依赖的中企一方面可适时审视调整供应链布局，以享受贸易协定和优惠税率安排下的较优惠税率，确保产品的国际竞争力，另一方面企业也要积极开拓其他国家和地区的市场，降低出口对单一市场的依赖度。”
