潘光伟：新时期银行理财业务面临四大挑战
发布时间：2019-11-09 10:26:33 作者： 来源：中国银行保险部位
中国银行保险报网讯【实习记者 仇兆燕】
11月8日，在2019两岸暨港澳银行业财富管理论坛上，中国银行业协会党委书记、专职副会长潘光伟在论坛上指出，存量资产处置问题、理财子公司面临定位及发展等系列问题、投资者教育问题、投研能力不足问题是目前银行理财业务在转型期面临的四大方面挑战。
资管新规出台后，资管行业统一监管时代的到来，银行理财开启转型回归本源之旅。在过渡期内地银行理财产品余额总体平稳，未出现大幅波动，呈现出更为稳健和可持续的发展态势。
现场披露的数据显示，截至2019年6月末，非保本理财产品 4.7 万只，存续余额22.18万亿，与2018年末基本持平。银行理财业务也坚持以服务客户为中心，遵循风险收益的平衡，为投资者提供了稳健、可持续的理财收益。2019年上半年，非保本理财产品累计兑付客户收益4801亿元。银行理财通过配置债券、非标资产等方式直接或间接进入实体经济，有力地支持了实体经济发展。截至2019年6月末，非保本理财共持有资产余额 25.12万亿。
但是值得注意的是、由于银行理财业务发展模式的转变，客观上对市场和行业造成一定冲击。
潘光伟指出银行理财主要面临四个方面的挑战。
一是存量资产处置问题。资管新规出台后，要求金融机构应当制定过渡期内的资产管理业务整改计划，明确时间进度安排，明确过渡期至2020年底。但从目前几种压降路径来看，资产自然到期只适用于部分资产，提前还款存在契约修订障碍，非标转标路径不畅，回表资本消耗过高，打包和发行新产品困难。如何进一步加大创新，拓展化解存量资产的方式和渠道，以市场化、多元化、专业化的方式审慎妥善处理存量资产，是一个值得深思的话题。
二是理财子公司面临定位及发展等系列问题。首先是理财子公司与母行之间的关系梳理难题。包括子公司与原资产管理部之间的分工及权责关系、与母行私人银行部之间的定位及分工关系等问题。其次是理财子公司差异化发展的问题。尽管银行理财子公司在客户基础、资产规模等方面具备比较优势，但与公募基金等资产管理机构相比，仍面临投研体系不足、市场化激励不到位等问题。此外，还有文化理念转变的挑战、公司化运作的挑战、业务转型的挑战等。
三是投资者教育问题。在市场利率持续走低、理财刚兑的条件下，理财产品已经成为零售和私行客户最重要的投资方式。预期收益型理财产品反过来固化了客户需求的“感性选择”。在2020年底过渡期后，银行理财要打破刚兑、完全实行净值化管理，风险由客户自担，则必须实现客户需求由“感性选择”向“理性选择”转变。然而，投资者教育是一个比较漫长的过程，尤其是长期以来，我国投资者理财中以储蓄类资产为主，对于理财保本、保收益的概念根深蒂固，风险偏好长期较低，短期内改变投资者的投资理念和风险偏好也存在一定的困难。
四是投研能力不足问题。过去，银行擅长投资债权类资产，整体风险偏好偏低，即便是银行系的公募基金公司，股票投资比例也明显低于行业平均水平。而公募基金、券商资管等机构已在股票投资领域积累了20多年的经验，在策略选择、风险控制等领域均有丰富经验，银行理财与之相比仍存在较大差距，亟需组建相应的投研团队，提升投研能力。
针对上述问题，潘光伟建议各机构从四个方面着手，推动转型工作顺利进行。
一是运行模式公司化。《商业银行理财子公司管理办法》发布后，商业银行纷纷申请设立理财子公司。截至目前，已有31家商业银行公告了理财子公司设立计划，其中7家已先后开业，5家正处于筹建阶段。公司制运行模式能将资产管理业务与银行传统业务有效隔离，有助于实现收益和成本的独立核算，更好地隔离风险，推动资产业务的健康发展。从行业发展趋势来看，理财业务子公司制运营模式将是大势所趋。
二是理财产品净值化。净值化是理财产品转型的方向和重点。但由于净值型产品无预期收益率，且收益波动较大，现有投资者接受度不高。资管新规后，商业银行发行净值型理财产品的速度有所增加，但产品规模占比仍较低。截至2019年6月末，净值型非保本理财产品存续余额7.89万亿，同比增加4.30万亿，增幅达118.33%；净值型产品占全部非保本理财产品存续余额的35.56%。商业银行需进一步搭建资产估值、信息披露、风险监控等核算和运行体系，针对不同客群分步骤推出净值型的新产品，同时也要夯实产品净值化管理基础，把“类基金”产品作为长期转型目标，部署固收类、混合类和权益类、商品和衍生品类四大产品线，搭建完善的净值化产品体系。
三是资产配置多样化。过去我国银行理财产品结构简单、同质化严重，在“刚性兑付”的保证下，仍能吸引大多数稳健型客户。但随着资管业务的转型，必须通过多样化的资产配置重构产品的吸引力。因此，商业银行应坚持多维度体系，通过“自主投资+主动委外投资”并行方式，搭建包括商品类资产、外汇类资产、权益类资产、另类资产等在内的资产配置体系，实现对不同类型资产的针对性投资，真正实现大类资产配置。
四是投研能力专业化。理财子公司可以实现货币市场、债券市场、股票市场、衍生品市场、养老金市场等全市场投资，在丰富理财业务投资领域的同时也对商业银行现行投研能力提出了较大挑战。商业银行需进一步搭建完善的投研体系，补齐此前在权益市场投资经验不足的短板，提升投研能力的专业化水平。
同时其透露，中银协始终积极协助银行业提升专业化水平，一方面，每年开展银行从业资格考试、高级财富管理师资格认证和财富管理大赛，帮助广大银行业从业人员提升专业能力；另一方面，将发布两项高水平重要成果，分别是《中国私人银行行业发展报告（2018）——暨中国家族财富管理与传承白皮书》和《中国银行业理财市场指数报告》，为银行业同仁提供有益参考和决策支持。
中国银行保险报网讯【实习记者 仇兆燕】
11月8日，在2019两岸暨港澳银行业财富管理论坛上，中国银行业协会党委书记、专职副会长潘光伟在论坛上指出，存量资产处置问题、理财子公司面临定位及发展等系列问题、投资者教育问题、投研能力不足问题是目前银行理财业务在转型期面临的四大方面挑战。
资管新规出台后，资管行业统一监管时代的到来，银行理财开启转型回归本源之旅。在过渡期内地银行理财产品余额总体平稳，未出现大幅波动，呈现出更为稳健和可持续的发展态势。
现场披露的数据显示，截至2019年6月末，非保本理财产品 4.7 万只，存续余额22.18万亿，与2018年末基本持平。银行理财业务也坚持以服务客户为中心，遵循风险收益的平衡，为投资者提供了稳健、可持续的理财收益。2019年上半年，非保本理财产品累计兑付客户收益4801亿元。银行理财通过配置债券、非标资产等方式直接或间接进入实体经济，有力地支持了实体经济发展。截至2019年6月末，非保本理财共持有资产余额 25.12万亿。
但是值得注意的是、由于银行理财业务发展模式的转变，客观上对市场和行业造成一定冲击。
潘光伟指出银行理财主要面临四个方面的挑战。
一是存量资产处置问题。资管新规出台后，要求金融机构应当制定过渡期内的资产管理业务整改计划，明确时间进度安排，明确过渡期至2020年底。但从目前几种压降路径来看，资产自然到期只适用于部分资产，提前还款存在契约修订障碍，非标转标路径不畅，回表资本消耗过高，打包和发行新产品困难。如何进一步加大创新，拓展化解存量资产的方式和渠道，以市场化、多元化、专业化的方式审慎妥善处理存量资产，是一个值得深思的话题。
二是理财子公司面临定位及发展等系列问题。首先是理财子公司与母行之间的关系梳理难题。包括子公司与原资产管理部之间的分工及权责关系、与母行私人银行部之间的定位及分工关系等问题。其次是理财子公司差异化发展的问题。尽管银行理财子公司在客户基础、资产规模等方面具备比较优势，但与公募基金等资产管理机构相比，仍面临投研体系不足、市场化激励不到位等问题。此外，还有文化理念转变的挑战、公司化运作的挑战、业务转型的挑战等。
三是投资者教育问题。在市场利率持续走低、理财刚兑的条件下，理财产品已经成为零售和私行客户最重要的投资方式。预期收益型理财产品反过来固化了客户需求的“感性选择”。在2020年底过渡期后，银行理财要打破刚兑、完全实行净值化管理，风险由客户自担，则必须实现客户需求由“感性选择”向“理性选择”转变。然而，投资者教育是一个比较漫长的过程，尤其是长期以来，我国投资者理财中以储蓄类资产为主，对于理财保本、保收益的概念根深蒂固，风险偏好长期较低，短期内改变投资者的投资理念和风险偏好也存在一定的困难。
四是投研能力不足问题。过去，银行擅长投资债权类资产，整体风险偏好偏低，即便是银行系的公募基金公司，股票投资比例也明显低于行业平均水平。而公募基金、券商资管等机构已在股票投资领域积累了20多年的经验，在策略选择、风险控制等领域均有丰富经验，银行理财与之相比仍存在较大差距，亟需组建相应的投研团队，提升投研能力。
针对上述问题，潘光伟建议各机构从四个方面着手，推动转型工作顺利进行。
一是运行模式公司化。《商业银行理财子公司管理办法》发布后，商业银行纷纷申请设立理财子公司。截至目前，已有31家商业银行公告了理财子公司设立计划，其中7家已先后开业，5家正处于筹建阶段。公司制运行模式能将资产管理业务与银行传统业务有效隔离，有助于实现收益和成本的独立核算，更好地隔离风险，推动资产业务的健康发展。从行业发展趋势来看，理财业务子公司制运营模式将是大势所趋。
二是理财产品净值化。净值化是理财产品转型的方向和重点。但由于净值型产品无预期收益率，且收益波动较大，现有投资者接受度不高。资管新规后，商业银行发行净值型理财产品的速度有所增加，但产品规模占比仍较低。截至2019年6月末，净值型非保本理财产品存续余额7.89万亿，同比增加4.30万亿，增幅达118.33%；净值型产品占全部非保本理财产品存续余额的35.56%。商业银行需进一步搭建资产估值、信息披露、风险监控等核算和运行体系，针对不同客群分步骤推出净值型的新产品，同时也要夯实产品净值化管理基础，把“类基金”产品作为长期转型目标，部署固收类、混合类和权益类、商品和衍生品类四大产品线，搭建完善的净值化产品体系。
三是资产配置多样化。过去我国银行理财产品结构简单、同质化严重，在“刚性兑付”的保证下，仍能吸引大多数稳健型客户。但随着资管业务的转型，必须通过多样化的资产配置重构产品的吸引力。因此，商业银行应坚持多维度体系，通过“自主投资+主动委外投资”并行方式，搭建包括商品类资产、外汇类资产、权益类资产、另类资产等在内的资产配置体系，实现对不同类型资产的针对性投资，真正实现大类资产配置。
四是投研能力专业化。理财子公司可以实现货币市场、债券市场、股票市场、衍生品市场、养老金市场等全市场投资，在丰富理财业务投资领域的同时也对商业银行现行投研能力提出了较大挑战。商业银行需进一步搭建完善的投研体系，补齐此前在权益市场投资经验不足的短板，提升投研能力的专业化水平。
同时其透露，中银协始终积极协助银行业提升专业化水平，一方面，每年开展银行从业资格考试、高级财富管理师资格认证和财富管理大赛，帮助广大银行业从业人员提升专业能力；另一方面，将发布两项高水平重要成果，分别是《中国私人银行行业发展报告（2018）——暨中国家族财富管理与传承白皮书》和《中国银行业理财市场指数报告》，为银行业同仁提供有益参考和决策支持。
