冒险的逻辑
发布时间：2020-01-02 09:35:16 作者： 来源：中国银行保险报网
□穆康德
经济和社会的发展，总会打上时代的痕迹和烙印。如果说以文艺复兴为表征的14～16世纪被视为“冒险时代”，17世纪被视为“理性时代”，21世纪则被众多学者称作“不确定性时代”。
“世间的阴差阳错从未停歇，都是寻常。”电视剧《甄嬛传》中的这句台词，描述当下及未来的种种“不确定性”，也颇为妥帖。
应对不确定时代，每个人都无法自外。冒险，是我们感知和适应这个世界的路径。但是，冒险也是需要“智识”的。
在《对冲：不确定时代如何聪明地冒险》（中信出版集团；译者：任颂华；原书名：An Economist Walks into a Brothel）一书中，施拉格向读者娓娓道来应对风险的规则，这些规则被世界上最有趣的冒险家使用。例如：职业扑克选手菲尔·赫尔穆特如何在赌注很高时保持理性；曼哈顿的狗仔队如何识别不同种类的风险；肯塔基州的种马育种者如何分散风险并减少损失；一位身处伊拉克战场的将军如何带领军队应对战场上的不确定性……
《对冲》一书作者阿莉森·施拉格
不确定时代，冒险成为必然
早在1969年，“现代管理学之父”彼得·德鲁克(Peter F. Drucker)就大胆地预言，西方社会正步入一个新的“不连续的时代”。这个时代，技术、市场、商业运营，甚至工作的本质都在发生巨变。阿尔文·托夫勒(Alvin Toffler)在畅销书《未来的冲击》(Future Shock)中赓续了德鲁克的理念。
焦虑，是人类在被各种令人失望乃至沮丧的事情裹挟后产生的本能反应。面对扑面而来的人工智能、自动化、分享经济等等，确保自己依旧“有活儿干”、“有饭吃”，就必须未雨绸缪，“虑而不焦”。
《对冲》一书的作者阿莉森·施拉格（Allison Schrager）是美国知名财经新闻媒体Quartz的经济学家、记者，也是风险咨询公司LifeCycle的联合创始人。施拉格涉足的领域非常广泛，同时从事金融、政策研究和媒体等方面的工作。她在空间基金顾问公司（Dimensional Fund Advisors）负责有关退休产品创新的项目，并为包括经济合作与发展组织和国际货币基金组织在内的国际组织提供咨询服务。她也是《经济学人》、路透社和《彭博商业周刊》的撰稿人。
施拉格拥有哥伦比亚大学经济学博士学位，目前在纽约大学任教，现居纽约市。施拉格近年来的研究，一直聚焦于识别和应对生活以及工作中的风险。不论人们是否意识到，是否情愿，每天都在不同程度地冒险。既然无法规避冒险，那就要思考，要冒哪些风险、如何衡量这些风险……
为了创下冲浪纪录，在鲨鱼出没的海域，去冲50米高的巨浪，这值得吗？ 拍摄动作片和恐怖片，哪个风险更大？选谁作为约会对象？去机场要多早才合适？
这些寻常事，也需要精心的盘算。读了此书，读者的思维，想必也会发生一些变革。
《对冲：不确定时代如何聪明地冒险》封面
带有契约的魔术
在保险界，一个为人津津乐道的事例是：歌手多莉·帕顿早在1970年就为她出名的资产购买了保险。彼时，其42英寸胸围的保费为60万美元；40年之后，她的胸部价值为400万美元。
在“诸事皆可投保”的时代，你可以为你能想象到的任何东西投保：你的房子、你的寿命、你的工作能力、你的汽车或你的假期、身体的某个部位等等。
在《对冲》一书中，作者坦承，“保险”一词通常不会在人内心唤起兴奋的感觉。我们会想到的是，穿着一点也不合身的套装的代理人在出售寿险，或者一位精算师在一个没有窗户的房间里计算着我们可能在什么时候死去。
不过，无论如何，都不能抹杀保险的作用：它降低了冒险出错后的代价，同时让我们享受冒险带来的好处。对冲时，如果事态发展比我们预期的好，我们就必须放弃部分收益，但如果有了保险，我们就可以保留这些收益。这就是为什么从很多方面来看，保险就像魔术一样。
当然，在几乎所有实践的方式上，魔术与保险又大相径庭。魔术是一种幻觉、一种骗局，而保险合同是法律文件。作者分析道：如果某人发生车祸或者股票价格低于某个水平，或者其他可保险事件发生，都不会像魔术出错时那样孤立无援。某人在法律上有义务赔偿。保险只是偶尔会欺骗人——尽管许多人认为它总是如此。魔术才总是骗人，而这就是人们去看魔术表演时期待的事情。许多人对保险合同持谨慎态度，因为它们有时很复杂、昂贵且不透明。
保险可以降低人们的风险——这和对冲类似，但有一个重要的区别。进行对冲时，必须冒更小的风险；为了降低某些事情出现严重问题的风险，放弃了潜在回报中额外的收益。风险越小，回报越少。保险似乎实现了难以想象的事情：对下跌有保护，对收益则没有限制。
除了善于譬喻，作者还擅长举例说明：
假设某人决定成为商业捕蟹手——这是世界上最危险的工作之一，因工作死亡或致残的可能性比当一名会计师要高多了。但所有的风险都有回报。在捕蟹季节，一个月可赚50000美元，超过大多数会计师一年的薪酬。在这种情况下进行对冲，意味着避开最危险的捕捞区，比如白令海，那里天气最为恶劣，但也有最大的螃蟹。某人承担较小的风险，也就意味着放弃赚大钱的可能；也许你每个月只赚30000美元而不是50000美元，但降低了致残或死亡的风险。
对于消费者，作者在书中也进行了“温馨提示”，在购买保险时必须提出两个问题：
第一个问题是：保险到底涵盖了什么？
你的目标是什么?你是不是真的在为某些对你构成威胁的东西投保？通常很有诱惑力的做法是为了涵盖一个我们不那么担心的风险或者已经有了保险的风险而购买保险。例如，租车时购买保险，但我们已经有了信用卡承担的保险；或购买电视机从墙上掉下来的保险，但我们通常会把电视机放在柜子上。
第二个问题是：要花多少钱？
作者认为：我们可以使用布莱克-斯科尔斯模型中的希腊字母来计算保险的价值是否值得我们支付保费：你是否面临高风险的情况？你需要保险的概率是多少？保单持续多久？如果你已经规避了该风险则可以省下多少保费？
“有意义、有意思”
在作者看来，金融经济学是风险科学。它提供了一个框架，帮助我们了解什么才是值得冒的风险。一旦我们知道什么有用以及为什么有用，我们就可以在做出决定时应用我们的风险策略，如怎样为退休投资、何时前往机场这样的事情就会简单许多，也不再那么有压力。更好地利用这些工具，冒更多的风险，随时为意外做好准备。
诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·默顿对本书赞不绝口：这本令人愉悦的书中，金融经济学家、风险专家阿莉森·施拉格向我们展示了数十亿美元规模的养老基金采用的风险管理原则，同样也适用于日常生活和工作。她用一系列与众不同且妙趣横生的案例来讲解这些原则，时对金融经济学进行了通俗化解读，帮助我们更好地理解风险的原理。
美国陆军四星上将、畅销书《赋能》作者斯坦利·麦克里斯特尔认为：施拉格为我们提供了一本可读性强、细致入微的风险管理指南，帮助我们在当今日益复杂的世界中驾驭固有的风险。想要指挥、管理或教学的人，需要读读这本书。
在本书的结语部分，作者言简意赅地说：不要问“我应该冒险吗？”而应该问“怎样才能更聪明地冒险？”作者认为，金融经济学的核心课程是，风险是我们为了获得更多而付出的代价。冒险的人往往会得到更多，但他们也面临失败的可能。我们可以降低风险，但那样做也是有代价的。能在自己的事业上获得成功的那些人都能很好地管理他们的风险。至少在我们生活的一个方面，我们都是聪明的冒险者，也有能力在我们所做的每个决定上应用同样的逻辑。
无论你是职场人士、大学生、创业者、投资者，都可以翻阅本书。当然，必须指出的是，本书并不是一本严肃的学术著作，也不是一本充满说教意味的作品。读者从中可以找到有趣的例子，从中会获得一些启迪。
□穆康德
经济和社会的发展，总会打上时代的痕迹和烙印。如果说以文艺复兴为表征的14～16世纪被视为“冒险时代”，17世纪被视为“理性时代”，21世纪则被众多学者称作“不确定性时代”。
“世间的阴差阳错从未停歇，都是寻常。”电视剧《甄嬛传》中的这句台词，描述当下及未来的种种“不确定性”，也颇为妥帖。
应对不确定时代，每个人都无法自外。冒险，是我们感知和适应这个世界的路径。但是，冒险也是需要“智识”的。
在《对冲：不确定时代如何聪明地冒险》（中信出版集团；译者：任颂华；原书名：An Economist Walks into a Brothel）一书中，施拉格向读者娓娓道来应对风险的规则，这些规则被世界上最有趣的冒险家使用。例如：职业扑克选手菲尔·赫尔穆特如何在赌注很高时保持理性；曼哈顿的狗仔队如何识别不同种类的风险；肯塔基州的种马育种者如何分散风险并减少损失；一位身处伊拉克战场的将军如何带领军队应对战场上的不确定性……
《对冲》一书作者阿莉森·施拉格
不确定时代，冒险成为必然
早在1969年，“现代管理学之父”彼得·德鲁克(Peter F. Drucker)就大胆地预言，西方社会正步入一个新的“不连续的时代”。这个时代，技术、市场、商业运营，甚至工作的本质都在发生巨变。阿尔文·托夫勒(Alvin Toffler)在畅销书《未来的冲击》(Future Shock)中赓续了德鲁克的理念。
焦虑，是人类在被各种令人失望乃至沮丧的事情裹挟后产生的本能反应。面对扑面而来的人工智能、自动化、分享经济等等，确保自己依旧“有活儿干”、“有饭吃”，就必须未雨绸缪，“虑而不焦”。
《对冲》一书的作者阿莉森·施拉格（Allison Schrager）是美国知名财经新闻媒体Quartz的经济学家、记者，也是风险咨询公司LifeCycle的联合创始人。施拉格涉足的领域非常广泛，同时从事金融、政策研究和媒体等方面的工作。她在空间基金顾问公司（Dimensional Fund Advisors）负责有关退休产品创新的项目，并为包括经济合作与发展组织和国际货币基金组织在内的国际组织提供咨询服务。她也是《经济学人》、路透社和《彭博商业周刊》的撰稿人。
施拉格拥有哥伦比亚大学经济学博士学位，目前在纽约大学任教，现居纽约市。施拉格近年来的研究，一直聚焦于识别和应对生活以及工作中的风险。不论人们是否意识到，是否情愿，每天都在不同程度地冒险。既然无法规避冒险，那就要思考，要冒哪些风险、如何衡量这些风险……
为了创下冲浪纪录，在鲨鱼出没的海域，去冲50米高的巨浪，这值得吗？ 拍摄动作片和恐怖片，哪个风险更大？选谁作为约会对象？去机场要多早才合适？
这些寻常事，也需要精心的盘算。读了此书，读者的思维，想必也会发生一些变革。
《对冲：不确定时代如何聪明地冒险》封面
带有契约的魔术
在保险界，一个为人津津乐道的事例是：歌手多莉·帕顿早在1970年就为她出名的资产购买了保险。彼时，其42英寸胸围的保费为60万美元；40年之后，她的胸部价值为400万美元。
在“诸事皆可投保”的时代，你可以为你能想象到的任何东西投保：你的房子、你的寿命、你的工作能力、你的汽车或你的假期、身体的某个部位等等。
在《对冲》一书中，作者坦承，“保险”一词通常不会在人内心唤起兴奋的感觉。我们会想到的是，穿着一点也不合身的套装的代理人在出售寿险，或者一位精算师在一个没有窗户的房间里计算着我们可能在什么时候死去。
不过，无论如何，都不能抹杀保险的作用：它降低了冒险出错后的代价，同时让我们享受冒险带来的好处。对冲时，如果事态发展比我们预期的好，我们就必须放弃部分收益，但如果有了保险，我们就可以保留这些收益。这就是为什么从很多方面来看，保险就像魔术一样。
当然，在几乎所有实践的方式上，魔术与保险又大相径庭。魔术是一种幻觉、一种骗局，而保险合同是法律文件。作者分析道：如果某人发生车祸或者股票价格低于某个水平，或者其他可保险事件发生，都不会像魔术出错时那样孤立无援。某人在法律上有义务赔偿。保险只是偶尔会欺骗人——尽管许多人认为它总是如此。魔术才总是骗人，而这就是人们去看魔术表演时期待的事情。许多人对保险合同持谨慎态度，因为它们有时很复杂、昂贵且不透明。
保险可以降低人们的风险——这和对冲类似，但有一个重要的区别。进行对冲时，必须冒更小的风险；为了降低某些事情出现严重问题的风险，放弃了潜在回报中额外的收益。风险越小，回报越少。保险似乎实现了难以想象的事情：对下跌有保护，对收益则没有限制。
除了善于譬喻，作者还擅长举例说明：
假设某人决定成为商业捕蟹手——这是世界上最危险的工作之一，因工作死亡或致残的可能性比当一名会计师要高多了。但所有的风险都有回报。在捕蟹季节，一个月可赚50000美元，超过大多数会计师一年的薪酬。在这种情况下进行对冲，意味着避开最危险的捕捞区，比如白令海，那里天气最为恶劣，但也有最大的螃蟹。某人承担较小的风险，也就意味着放弃赚大钱的可能；也许你每个月只赚30000美元而不是50000美元，但降低了致残或死亡的风险。
对于消费者，作者在书中也进行了“温馨提示”，在购买保险时必须提出两个问题：
第一个问题是：保险到底涵盖了什么？
你的目标是什么?你是不是真的在为某些对你构成威胁的东西投保？通常很有诱惑力的做法是为了涵盖一个我们不那么担心的风险或者已经有了保险的风险而购买保险。例如，租车时购买保险，但我们已经有了信用卡承担的保险；或购买电视机从墙上掉下来的保险，但我们通常会把电视机放在柜子上。
第二个问题是：要花多少钱？
作者认为：我们可以使用布莱克-斯科尔斯模型中的希腊字母来计算保险的价值是否值得我们支付保费：你是否面临高风险的情况？你需要保险的概率是多少？保单持续多久？如果你已经规避了该风险则可以省下多少保费？
“有意义、有意思”
在作者看来，金融经济学是风险科学。它提供了一个框架，帮助我们了解什么才是值得冒的风险。一旦我们知道什么有用以及为什么有用，我们就可以在做出决定时应用我们的风险策略，如怎样为退休投资、何时前往机场这样的事情就会简单许多，也不再那么有压力。更好地利用这些工具，冒更多的风险，随时为意外做好准备。
诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·默顿对本书赞不绝口：这本令人愉悦的书中，金融经济学家、风险专家阿莉森·施拉格向我们展示了数十亿美元规模的养老基金采用的风险管理原则，同样也适用于日常生活和工作。她用一系列与众不同且妙趣横生的案例来讲解这些原则，时对金融经济学进行了通俗化解读，帮助我们更好地理解风险的原理。
美国陆军四星上将、畅销书《赋能》作者斯坦利·麦克里斯特尔认为：施拉格为我们提供了一本可读性强、细致入微的风险管理指南，帮助我们在当今日益复杂的世界中驾驭固有的风险。想要指挥、管理或教学的人，需要读读这本书。
在本书的结语部分，作者言简意赅地说：不要问“我应该冒险吗？”而应该问“怎样才能更聪明地冒险？”作者认为，金融经济学的核心课程是，风险是我们为了获得更多而付出的代价。冒险的人往往会得到更多，但他们也面临失败的可能。我们可以降低风险，但那样做也是有代价的。能在自己的事业上获得成功的那些人都能很好地管理他们的风险。至少在我们生活的一个方面，我们都是聪明的冒险者，也有能力在我们所做的每个决定上应用同样的逻辑。
无论你是职场人士、大学生、创业者、投资者，都可以翻阅本书。当然，必须指出的是，本书并不是一本严肃的学术著作，也不是一本充满说教意味的作品。读者从中可以找到有趣的例子，从中会获得一些启迪。
