2020信托业寄望新旧动能转换
发布时间：2020-01-07 09:22:34 作者： 来源：中国银行保险报网
□实习记者 樊融杰
2019年年底召开的中国信托业年会首次旗帜鲜明地提出信托业要加强文化建设，并指出信托文化是推动行业稳健发展的最坚定力量，要用5年建成中国特色信托文化。
有行业观察人士对记者表示，长期看，信托公司须顺应资管新时代下标准化、净值化管理、统一监管的发展趋势，加速回归信托本源，提升主动管理能力，根据自身的资源禀赋开展相应业务，从而实现新旧动能的转换。信托文化的建设为信托业的长远发展注入了新的动力，预计2020年，在信托文化与监管政策的协同作用下，信托公司将在规范发展的前提下积极谋发展、促转型。
主动管理待提升
2019年以来，受通道业务开展受限业务规模收缩的影响，事务管理类信托规模持续下降。从信托业协会三季度数据显示，截至2019年3季度末，事务管理类信托余额为11.60万亿元，规模延续2018年以来的持续下降态势，占比降至52.75%，成为构成信托资产整体规模下降的主要原因。
用益信托研究员帅国让表示，受“资管新规”和《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》（以下简称：23号文）、《关于进一步做好下半年信托监管工作的通知》（以下简称：64号文）等监管文件的影响，短期内信托公司的受托管理资产规模和盈利能力在通道业务收缩的压力下面临较大冲击。
64号文严禁辖内信托机构继续开展违反资管新规要求，为各类委托方监管套利、隐匿风险提供便利的信托通道业务。加大存量信托通道业务压缩力度，原则上到期必须清算，不得展期或续作。鼓励辖内信托机构与信托通道业务委托方沟通协商，争取提前结束清算。按照“一司一策”原则，结合有关监管工作要求，督导辖内信托机构制定信托通道业务压降计划，明确相应时间安排和压降任务，按月监测信托通道业务压降情况。
与通道业务相似，在开展地产业务时，信托公司也变得小心谨慎。
2019年以来，23号文与64号文要求相关金融机构不得向“四证不全”、开发商或其控股股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资和各银保监局要加强房地产信托合规管理和风险控制等。多家信托公司也因违规给房企融资受到监管部门处罚。
在“房住不炒”的背景下，房地产经历了多轮政策调控，对房地产信托的严监管主要出于控房价、稳预期的考虑，防止信托公司为不合规的房地产企业提供资金，打乱监管节奏。
截至2019年3季度末，投向房地产的信托资金余额为2.78万亿元，较2季度减少1480.67亿元，环比下降5.05%，这是自2015年4季度以来，首次出现新增规模的环比增速负增长。表明在强监管环境下，房地产信托业务开展受限显著。
帅国让认为，2020年是资管新规过渡期的最后一年，信托业转型仍将面临经济下行压力增大、资产规模萎缩、经营业绩下降等诸多挑战；其一，信托公司需要提升自身的专业水平。在资管新规下，信托公司难以立足通道业务，专业能力才是赢得市场竞争的根本保证，这就需要继续提升主动管理能力，强化投研体系建设，培养专业人才；其二，以市场需求为导向，以客户为中心进行产品研发；其三，充分发挥信托制度的优势，增强创新能力。如加大资产证券化业务、家族信托业务、保险金信托业务、消费金融等布局；其四，强化风险管理，合法合规经营，更加充分的尽职履责。
房地产与工商企业风险或将继续
在信托业不断降低规模的同时，相关风险也在加速暴露中。三季度末，信托业风险项目个数与规模均呈上升趋势，风险项目数量1305个，风险项目规模为4611.36亿元。信托资产风险率增至2.10%，较一季度末又提升了0.84个百分点。
“风险项目主要集中在房地产、政府平台、上市公司股票质押以及信用贷款等方面。”某信托公司内部人士表示，“出现风险，一是流动性问题。对于房地产或者政府平台项目，项目本身的现金流受到很多客观因素影响，一旦未达预期，就可能导致项目出现风险；二是信用风险问题。对于一些上市公司或者信用主体而言，可能会出现资不抵债以及其他一些重大事项的影响导致主体信用变差，无法在市场上融资或变现，导致项目出现风险”。
帅国让认为，信托业具有较强的顺周期特征，随着宏观经济增速下行和刚性兑付的打破，信托业的信用风险逐渐暴露，主要体现工商企业信托产品以及以债券作为基础资产的信托产品的信用风险受到较大冲击，信托业面临较大的转型压力。
“风险项目分为很多情况，主要可能包括流动性风险和信用风险。对于流动性风险而言，大部分信托项目都具有一定抵押物，如果价值足够的情况下，可以通过多种途径化解流动性风险，例如与AMC合作、与大型交易对手合作等。通过抵押物本身的经营运作达到保值增值以及处置的过程。”某信托公司人士表示，“金融机构本身就是经营风险的，所以面对风险并不可怕，而是看如何应对。对于信用风险而言，更多的是需要看宏观层面以及市场对于主体的反应，这类项目会相对被动一些”。
对信托而言，房地产与工商企业存在的风险在2020年或将继续。
信托行业观察人士对记者表示，一方面，2019年下半年以来，监管部门密集对部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司进行窗口指导，并召集部分信托公司进行约谈，对房地产信托业务规模实施增量和增速的控制，预计未来房地产信托业务规模将明显回落，且在强监管趋势下，房地产信托业务面临的兑付危机值得关注。另一方面，在当前宏观经济环境持续低迷，企业经营情况难以实质性改善的情况下，未来工商企业类信托项目风险亦需持续关注。
帅国让认为，要避免风险在2020年进一步加重，信托公司需要加大对以往信托业务的风险排查力度，具体落实到责任人；另外，在打破刚兑环境下，需要建立符合公司战略定位和发展方向的全面风险管理体系，将合法合规经营落实到具体实处。
□实习记者 樊融杰
2019年年底召开的中国信托业年会首次旗帜鲜明地提出信托业要加强文化建设，并指出信托文化是推动行业稳健发展的最坚定力量，要用5年建成中国特色信托文化。
有行业观察人士对记者表示，长期看，信托公司须顺应资管新时代下标准化、净值化管理、统一监管的发展趋势，加速回归信托本源，提升主动管理能力，根据自身的资源禀赋开展相应业务，从而实现新旧动能的转换。信托文化的建设为信托业的长远发展注入了新的动力，预计2020年，在信托文化与监管政策的协同作用下，信托公司将在规范发展的前提下积极谋发展、促转型。
主动管理待提升
2019年以来，受通道业务开展受限业务规模收缩的影响，事务管理类信托规模持续下降。从信托业协会三季度数据显示，截至2019年3季度末，事务管理类信托余额为11.60万亿元，规模延续2018年以来的持续下降态势，占比降至52.75%，成为构成信托资产整体规模下降的主要原因。
用益信托研究员帅国让表示，受“资管新规”和《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》（以下简称：23号文）、《关于进一步做好下半年信托监管工作的通知》（以下简称：64号文）等监管文件的影响，短期内信托公司的受托管理资产规模和盈利能力在通道业务收缩的压力下面临较大冲击。
64号文严禁辖内信托机构继续开展违反资管新规要求，为各类委托方监管套利、隐匿风险提供便利的信托通道业务。加大存量信托通道业务压缩力度，原则上到期必须清算，不得展期或续作。鼓励辖内信托机构与信托通道业务委托方沟通协商，争取提前结束清算。按照“一司一策”原则，结合有关监管工作要求，督导辖内信托机构制定信托通道业务压降计划，明确相应时间安排和压降任务，按月监测信托通道业务压降情况。
与通道业务相似，在开展地产业务时，信托公司也变得小心谨慎。
2019年以来，23号文与64号文要求相关金融机构不得向“四证不全”、开发商或其控股股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资和各银保监局要加强房地产信托合规管理和风险控制等。多家信托公司也因违规给房企融资受到监管部门处罚。
在“房住不炒”的背景下，房地产经历了多轮政策调控，对房地产信托的严监管主要出于控房价、稳预期的考虑，防止信托公司为不合规的房地产企业提供资金，打乱监管节奏。
截至2019年3季度末，投向房地产的信托资金余额为2.78万亿元，较2季度减少1480.67亿元，环比下降5.05%，这是自2015年4季度以来，首次出现新增规模的环比增速负增长。表明在强监管环境下，房地产信托业务开展受限显著。
帅国让认为，2020年是资管新规过渡期的最后一年，信托业转型仍将面临经济下行压力增大、资产规模萎缩、经营业绩下降等诸多挑战；其一，信托公司需要提升自身的专业水平。在资管新规下，信托公司难以立足通道业务，专业能力才是赢得市场竞争的根本保证，这就需要继续提升主动管理能力，强化投研体系建设，培养专业人才；其二，以市场需求为导向，以客户为中心进行产品研发；其三，充分发挥信托制度的优势，增强创新能力。如加大资产证券化业务、家族信托业务、保险金信托业务、消费金融等布局；其四，强化风险管理，合法合规经营，更加充分的尽职履责。
房地产与工商企业风险或将继续
在信托业不断降低规模的同时，相关风险也在加速暴露中。三季度末，信托业风险项目个数与规模均呈上升趋势，风险项目数量1305个，风险项目规模为4611.36亿元。信托资产风险率增至2.10%，较一季度末又提升了0.84个百分点。
“风险项目主要集中在房地产、政府平台、上市公司股票质押以及信用贷款等方面。”某信托公司内部人士表示，“出现风险，一是流动性问题。对于房地产或者政府平台项目，项目本身的现金流受到很多客观因素影响，一旦未达预期，就可能导致项目出现风险；二是信用风险问题。对于一些上市公司或者信用主体而言，可能会出现资不抵债以及其他一些重大事项的影响导致主体信用变差，无法在市场上融资或变现，导致项目出现风险”。
帅国让认为，信托业具有较强的顺周期特征，随着宏观经济增速下行和刚性兑付的打破，信托业的信用风险逐渐暴露，主要体现工商企业信托产品以及以债券作为基础资产的信托产品的信用风险受到较大冲击，信托业面临较大的转型压力。
“风险项目分为很多情况，主要可能包括流动性风险和信用风险。对于流动性风险而言，大部分信托项目都具有一定抵押物，如果价值足够的情况下，可以通过多种途径化解流动性风险，例如与AMC合作、与大型交易对手合作等。通过抵押物本身的经营运作达到保值增值以及处置的过程。”某信托公司人士表示，“金融机构本身就是经营风险的，所以面对风险并不可怕，而是看如何应对。对于信用风险而言，更多的是需要看宏观层面以及市场对于主体的反应，这类项目会相对被动一些”。
对信托而言，房地产与工商企业存在的风险在2020年或将继续。
信托行业观察人士对记者表示，一方面，2019年下半年以来，监管部门密集对部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司进行窗口指导，并召集部分信托公司进行约谈，对房地产信托业务规模实施增量和增速的控制，预计未来房地产信托业务规模将明显回落，且在强监管趋势下，房地产信托业务面临的兑付危机值得关注。另一方面，在当前宏观经济环境持续低迷，企业经营情况难以实质性改善的情况下，未来工商企业类信托项目风险亦需持续关注。
帅国让认为，要避免风险在2020年进一步加重，信托公司需要加大对以往信托业务的风险排查力度，具体落实到责任人；另外，在打破刚兑环境下，需要建立符合公司战略定位和发展方向的全面风险管理体系，将合法合规经营落实到具体实处。
