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美联储紧急降息至零

同时启动7000亿美元量化宽松计划

发布时间:2020-03-17 09:01:59    作者:    来源:中国银行保险报网

□实习记者 张文思

北京时间3月16日凌晨5时,为防止新冠肺炎疫情进一步打击美国经济,美联储宣布将联邦基金利率目标区间从1%-1.25%下调至0-0.25%,这也是美联储自2008年以来首次将利率下调至这一超低水平。同时,美联储还宣布,购买总计约7000亿美元的国债和抵押担保证券,其中以5000亿美元的美国国债和2000亿美元的机构支持抵押贷款证券形式进行。美联储还将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点至0.25%,并将贷款期限延长至90天。此外美联储还表示,将和欧洲央行、英国央行等五大央行联手,通过降息稳定金融市场。

就在美联储宣布降息后,美国三大股指期货应声下跌,道指期货盘中一度跌穿1000点。截至北京时间3月16日早上6时30分,美国三大股指期货跌幅均超过4.5%。

工银国际首席经济学家程实表示,美联储这次降息的力度平于预期,速度大幅快于预期,美联储这次突然宣布降息至零等于一次性打光子弹,如果未能杀死敌人,则将自己置于危险。通过这次降息不难看出全球零利率时代已至,负利率时代不远了。

对于中国市场的影响,程实表示,无论是抗疫还是降息,美国此番更像是全球波动之源,而中国更显定力,更像是稳定器,由于降息造成当前中美利差扩大,资金流动有利于人民币资产。美联储行动如此之快,中国降准之后的降息可能性、必要性、紧迫性上升。

复旦大学经济学院教授孙立坚表示,美联储宣布降息至零,会让市场对未来美联储货币政策的空间在何处感到坐立不安,美国整体尚未准备好应对负利率机制,现在能否稳定市场恐惧和过度反应,关键是和2008年的次贷危机一样,要看美国财政拨款的力度、速度和决心,以及疫情未来的发展。

对于美联储降息对中国金融市场的影响,孙立坚认为,美联储降息利好债市,但国家政策的扶持力度和中国疫情的稳定会缓解不确定性对风险资产(如股票和企业债等)交易的冲击,尤其是杠杆交易(股指期货等)会面临更大挑战,对于油价走势只是雪上加霜而已。

华鑫证券私募基金研究中心总经理傅子恒表示,美联储提前在正式议息之前已经进行了两次降息,这一次更是直接将利率降至零,显示出特朗普希望应对疫情冲击、对冲经济下行、尤其是对冲股市下跌的急切心情。对于美联储量化宽松政策效果,各方反应不一。主要是美股十年涨升后的大幅震荡,疫情冲击下市场对经济景气回落的担忧,如此宽松能否有效稳定经济,投资者仍存疑虑。美股大幅波动会对中国股市带来负面影响,但中国经济有自身的基本面:国内抗疫基本已取得了决定性胜利,中国经济韧性与政策作用之下的加速回稳等。另外,国内的政策工具空间相对美国也要丰富与充足一些,这些都决定了A股的春季行情仍有延续动能。

安信证券固收分析师肖雨认为,美联储降息之后,有望进一步释放中国央行政策宽松空间。同时,海外疫情拐点仍未出现,海外不确定性上升对我国经济产生明显的“负向外溢”。中美利差走阔意味着外资对于国内债券的配置动力增强;中债期限利差维持高位,在经济承压背景下趋势延续。综上所述,长端收益率仍有下行空间。

粤开证券首席经济学家李奇霖表示,美联储的举措实际作用相对有限,量化宽松也许可以扭转市场流动性风险,但无论是量化宽松政策还是降息,都无法解决实体经济的衰退风险,在疫情扩散阶段,这些举措无法改变居民部门的消费行为和企业部门的投资行为,因而无法真正拉动实体经济的总需求。

“因为总需求刺激不起来,量化宽松对扭转企业的信用溢价功能也是有限的,企业没有订单,缺少经营性现金流,但固定成本开支刚性,金融企业出于风险规避的考虑,收缩融资,企业部门违约风险难以遏制。”李奇霖说。

李奇霖指出,对市场来说,真正的利好是防疫能够取得积极进展,但全球防疫步调不一致,会加剧疫情控制的难度,仅是货币政策步调一致无法扭转当前的市场危局,更何况欧洲、日本长期负利率的状态,其政策空间本身也非常有限。对中国股市来说,由于国内疫情防控得力,经济政策空间具有相当大的灵活性,基本面相对优势将好于海外,外部货币宽松也有助于切断海外流动性风险向国内传导,A股仍具备结构性投资机会,但需要关注海外疫情扩散对出口的负面冲击。


美联储紧急降息至零

同时启动7000亿美元量化宽松计划

来源:中国银行保险报网  时间:2020-03-17

□实习记者 张文思

北京时间3月16日凌晨5时,为防止新冠肺炎疫情进一步打击美国经济,美联储宣布将联邦基金利率目标区间从1%-1.25%下调至0-0.25%,这也是美联储自2008年以来首次将利率下调至这一超低水平。同时,美联储还宣布,购买总计约7000亿美元的国债和抵押担保证券,其中以5000亿美元的美国国债和2000亿美元的机构支持抵押贷款证券形式进行。美联储还将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点至0.25%,并将贷款期限延长至90天。此外美联储还表示,将和欧洲央行、英国央行等五大央行联手,通过降息稳定金融市场。

就在美联储宣布降息后,美国三大股指期货应声下跌,道指期货盘中一度跌穿1000点。截至北京时间3月16日早上6时30分,美国三大股指期货跌幅均超过4.5%。

工银国际首席经济学家程实表示,美联储这次降息的力度平于预期,速度大幅快于预期,美联储这次突然宣布降息至零等于一次性打光子弹,如果未能杀死敌人,则将自己置于危险。通过这次降息不难看出全球零利率时代已至,负利率时代不远了。

对于中国市场的影响,程实表示,无论是抗疫还是降息,美国此番更像是全球波动之源,而中国更显定力,更像是稳定器,由于降息造成当前中美利差扩大,资金流动有利于人民币资产。美联储行动如此之快,中国降准之后的降息可能性、必要性、紧迫性上升。

复旦大学经济学院教授孙立坚表示,美联储宣布降息至零,会让市场对未来美联储货币政策的空间在何处感到坐立不安,美国整体尚未准备好应对负利率机制,现在能否稳定市场恐惧和过度反应,关键是和2008年的次贷危机一样,要看美国财政拨款的力度、速度和决心,以及疫情未来的发展。

对于美联储降息对中国金融市场的影响,孙立坚认为,美联储降息利好债市,但国家政策的扶持力度和中国疫情的稳定会缓解不确定性对风险资产(如股票和企业债等)交易的冲击,尤其是杠杆交易(股指期货等)会面临更大挑战,对于油价走势只是雪上加霜而已。

华鑫证券私募基金研究中心总经理傅子恒表示,美联储提前在正式议息之前已经进行了两次降息,这一次更是直接将利率降至零,显示出特朗普希望应对疫情冲击、对冲经济下行、尤其是对冲股市下跌的急切心情。对于美联储量化宽松政策效果,各方反应不一。主要是美股十年涨升后的大幅震荡,疫情冲击下市场对经济景气回落的担忧,如此宽松能否有效稳定经济,投资者仍存疑虑。美股大幅波动会对中国股市带来负面影响,但中国经济有自身的基本面:国内抗疫基本已取得了决定性胜利,中国经济韧性与政策作用之下的加速回稳等。另外,国内的政策工具空间相对美国也要丰富与充足一些,这些都决定了A股的春季行情仍有延续动能。

安信证券固收分析师肖雨认为,美联储降息之后,有望进一步释放中国央行政策宽松空间。同时,海外疫情拐点仍未出现,海外不确定性上升对我国经济产生明显的“负向外溢”。中美利差走阔意味着外资对于国内债券的配置动力增强;中债期限利差维持高位,在经济承压背景下趋势延续。综上所述,长端收益率仍有下行空间。

粤开证券首席经济学家李奇霖表示,美联储的举措实际作用相对有限,量化宽松也许可以扭转市场流动性风险,但无论是量化宽松政策还是降息,都无法解决实体经济的衰退风险,在疫情扩散阶段,这些举措无法改变居民部门的消费行为和企业部门的投资行为,因而无法真正拉动实体经济的总需求。

“因为总需求刺激不起来,量化宽松对扭转企业的信用溢价功能也是有限的,企业没有订单,缺少经营性现金流,但固定成本开支刚性,金融企业出于风险规避的考虑,收缩融资,企业部门违约风险难以遏制。”李奇霖说。

李奇霖指出,对市场来说,真正的利好是防疫能够取得积极进展,但全球防疫步调不一致,会加剧疫情控制的难度,仅是货币政策步调一致无法扭转当前的市场危局,更何况欧洲、日本长期负利率的状态,其政策空间本身也非常有限。对中国股市来说,由于国内疫情防控得力,经济政策空间具有相当大的灵活性,基本面相对优势将好于海外,外部货币宽松也有助于切断海外流动性风险向国内传导,A股仍具备结构性投资机会,但需要关注海外疫情扩散对出口的负面冲击。

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