浙商银行主承销全国首单集合型ABCP

□记者 李林鸾

为落实中央“六稳”“六保”精神，加大对中小微企业的直接融资支持，6月5日，由浙商银行主承销的“链鑫2020年度联捷第一期资产支持商业票据”（以下简称“链鑫联捷”）成功发行。该项目为中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）推出资产支持商业票据（ABCP）产品的首批5个试点项目之一，也是全国首单集合型ABCP，发行规模1.2亿元，首期发行半年，后续可选择滚动发行。

据介绍，“链鑫联捷”的落地，成功运用区块链技术，结合资产证券化创新设计，为更多产业链上下游中小企业搭建起对接公开市场的融资渠道，大大提升了企业融资直达性。

供应链金融创新，直接融资直达实体经济

今年的政府工作报告指出，“要创新直达实体经济的货币政策工具”。近期，在央行指导下，交易商协会推进资产证券化产品创新发展，研究推出资产支持类融资直达创新产品——ABCP，是传统资产支持票据（ABN）的短期限、滚动发行版本，为企业提供兼具流动性和资产负债管理的新型工具。

在此背景下，浙商银行迅速响应创新试点，在交易商协会的指导下，仅用8个工作日就落地“链鑫联捷”全国首单集合型ABCP。

据交易商协会相关负责人介绍，ABCP的推出，将供应链金融与中小微企业融资有机结合，在对复工复产核心企业提供支持的同时，更加对其上下游配套企业进行支持，尤其是对直接发债融资较为困难的中小企业，提高融资可得性。

“ABCP产品特征及服务实体经济中小企业的理念，与浙商银行长期以来探索的供应链金融创新，支持产业链协同复工复产的实践十分契合。”浙商银行投资银行总部总经理沈滨说。该行应收款链平台已记载大量客户在不同场景下形成的应收款信息，并且绝大部分是单独发债困难、与公开市场无缘的中小企业。浙商银行通过“链鑫联捷”，运用区块链技术，实现多家企业应收款批量入池发行证券，可以改善单家企业在债券市场的融资条件，降低融资成本。此次集合型ABCP的底层资产中，未在公开市场发过债的企业占了2/3。

直击实体经济痛点，缓解融资难融资贵

据介绍，ABCP是指单一或多个企业（发起机构）把应收账款、票据等作为基础资产发行的短期证券化产品，为缓解企业融资难融资贵提供了全新解决方案。

ABCP具有三大特点。一是可滚动发行，满足企业中长期资金需求。ABCP单期发行在一年以内，到期时可选择滚动发行、循环融资，实现“无还本续贷”。企业只需承担短期限债券的发行价格，降低融资成本。

二是入池资产期限灵活，企业融资便利。ABCP入池资产可不要求与单期发行期限匹配，大幅盘活存量资产。融资期限匹配企业生产经营资金支出与回笼节奏，更贴合供应链上下游企业的账期，助力产业链稳定运行。

三是设置多种到期偿付方式，企业可灵活安排。单期债券到期时，企业可以选择滚动发行ABCP募集资金、基础资产回款或外部流动性支持作为偿付来源，可根据自身生产经营特征、资金余缺状况、基础资产情况、滚动发行价格等灵活安排。

入池供应链企业，民营超过一半

据悉，本期“链鑫联捷”入池供应链上下游企业共9家，其中民营企业超过一半以上，涵盖城市大脑、化工等多个领域。如位于成都的十一科技公司，借助本次发行快速盘活了工程应收款。再如银江股份，作为国家第一批重点疫情防控企业，聚焦智慧交通、智慧健康等行业，为城市管理和民生服务打造跨领域、跨区域的城市大脑数据资源交换和共享平台。该公司相关负责人表示，随着“链鑫联捷”的顺利发行，盘活了自身应收账款，缓解了企业现金流情况，能尽快投入复工复产后的重点项目。