蚂蚁集团递交招股文件

□本报记者 李林鸾

8月25日，蚂蚁集团向上海证券交易所科创板递交上市招股说明书（申报稿），并同步向香港联交所递交A1招股申请文件（A1 Application Proof），迈出A+H上市关键一步。目前，其科创板上市申请获上交所受理。有分析人士表示，蚂蚁集团预计在10月20日前后上市。

招股文件显示，蚂蚁集团拟在A股和H股发行的新股数量合计不低于发行后总股本的10%，发行后总股本不低于300.3897亿股（绿鞋前），意味着将发行不低于30亿股新股。值得注意的是，蚂蚁集团本次A股发行可引入绿鞋机制，超额配售权最高不超过15%。

尽管每股发行价格和目标估值尚未确定，但市场普遍相信，蚂蚁集团将大概率创下近年来全球最大规模的IPO之一。根据公开报道，2018年蚂蚁集团C轮融资时，其估值已经达到1500亿美元。

据《中国银行保险报》了解，蚂蚁集团此次募集资金将主要用于三个方向：支持创新和科技投入、助力数字经济升级、加强全球合作并助力全球可持续发展。

逾六成营收来自科技服务

招股文件显示，蚂蚁集团2019年全年营收1206亿元，净利润为180.7亿元；今年1-6月，蚂蚁集团营收725亿元，净利润219.2亿元。其收入分为三大板块：数字支付与商家服务、数字金融科技服务费、创新业务。其中，营收的半壁江山来自数字金融科技服务费，2019年营收规模为677.84亿元，比例高达56.2%；2020上半年，这一数字更是升至63.4%。

那么，什么是数字金融科技服务费？

根据蚂蚁集团披露的数据，蚂蚁集团共计2.1万亿元信贷规模，其中98%的资金来自合作银行和发行ABS。也就是说，花呗、借呗、网商银行用户获得的贷款或者信贷额度，98%来自合作银行和发行ABS，而非蚂蚁集团自有资金，业内一般将此类模式称为互联网联合贷款业务。在招股文件披露的信息中可以看到，支付宝在联合贷款中主要充当撮合交易的平台角色，独立风控、向用户放贷并收取利息的是背后的银行等持牌金融机构。这个业务流程中，蚂蚁集团或支付宝不向用户收费或者收取利息，而是向合作的金融机构收取数字金融科技服务费。

从招股文件信息来分析，蚂蚁集团的科技服务内容主要包括平台流量、智能商业决策系统、联合风控能力、产品能力、营销能力、技术能力。通俗地说，就是用蚂蚁集团本身的技术能力给金融机构推荐客户、做联合风控、营销产品。此外，还包括一些纯技术能力支持，例如帮助技术能力较落后的小型银行改造自身技术系统。这也显示出蚂蚁集团作为金融科技公司与金融机构的本质区别。

在招股文件中，蚂蚁集团还首次亮出技术家底：26项自研核心技术、18项国家级及世界级奖项，2.6万项专利或专利申请；三分之一的董事拥有技术背景，1.6万名员工中，研发人员占比超六成。2019年，蚂蚁集团科研投入超过100亿元。蚂蚁集团表示，此次上市融资的40%资金，未来也将被用作进一步支持创新、科技的投入。

员工持股平台占股40%

招股文件还披露了蚂蚁集团最新的股东构成情况。截至招股文件发布之日，杭州君瀚股权投资合伙企业、杭州君澳股权投资合伙企业作为蚂蚁集团的员工持股平台，分别持有蚂蚁集团29.8%和20.6%的股份，为控股股东。发行完成后，君瀚、君澳合计持股将不低于40%。

招股文件同时显示，马云个人持有26.77亿股蚂蚁集团股份，意味着上市后的持股比例不超过8.8%。马云还宣布捐出其持有的6.1亿股蚂蚁集团股份，委托杭州云铂未来捐赠给他指定的公益组织。

在外部股东中，占股比例最大的是全国社会保障基金，为2.9%。据全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民此前透露，全国社保基金在A轮融资时投资蚂蚁集团78亿元，这是社保基金目前最成功的一笔外部投资，让老百姓据此享受到了蚂蚁集团的成长红利。