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记者观察:险资收手为哪般

发布时间:2020-10-12 08:56:56    作者:房文彬    来源:中国银行保险报网

□记者 房文彬

继中国平安终止招商蛇口定增之后,太平人寿对中联重科的定增也终止。

对于此次终止原因,太平人寿称,“因市场环境及监管政策变化,中联重科对原非公开发行A股股票方案进行相应调整,经我公司慎重研究,并与中联重科协商一致”,双方于2020年9月29日签署终止协议。

无独有偶,9月13日中国平安也曾发布公告表示,“由于目前资本市场环境的变化”,终止以35.18亿元参与招商蛇口定增。

对于接连两起险企参与上市公司定增却终止事件,有媒体报道称,平安终止参与招商蛇口的定增主要是受到对地产企业负债“三条红线”的影响,根据相关规定,险资支持房地产建设,比如去杠杆、去库存,但如果是继续扩大规模则不行。资本市场环境变化则主要是机构投资者可能对地产企业估值不客观。而太平人寿终止认购则可能是因为今年险资举牌节奏过快,另外从中联重科方面来说,定增价格5.28元/股就目前的市场价格而言显然过低,所以,这次协议终止,反而引发中联重科股价大涨。

近年来险资出于长期投资需求,一直在A股市场扫货不断。今年2月证监会发布《关于修改<上市公司非公开发行股票实施细则>的决定》显示将发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折,伴随着利好政策,据统计,今年以来,保险资金举牌A、H股上市公司股票累计达20次。

险资频繁举牌,可以为企业长期发展提供权益资金,通过提高机构投资者比例加速市场成熟,并有利于保险公司获利。但值得注意的是,一方面保险公司可能因资本市场波动带来严重亏损。据统计发现,2015~2016年,一半以上被险资举牌的公司由于经历了股票市场的熊市和震荡,股价下跌严重,例如国华人寿持有的新世界股票等。加之保险企业是负债型企业,资金来源大多来自于保险资金,无论期限长短,都需要到期偿还,但是在资本市场上的亏损漏洞会加大保险企业的财务风险;另一方面,保险资金与投资项目不匹配将加剧偿付风险,例如保险公司的财险资金大多期限短于1年,倘若将财险资金投资于上市公司的股权,那么资金的流动性会降低,同时企业的偿付能力也会下降。

由于险资举牌在为市场注入活力的同时也带来了一系列问题。10月10日,银保监会发布《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》(以下简称《通知》)优化整合投资管理能力为新的七类,并取消投资管理能力的备案管理,将保险机构投资管理能力管理方式调整为“公司自评估、信息披露和持续监管相结合”。《通知》不仅有利于激发保险资金投资活力,还通过调动保险机构自身合规意识与自律组织的监督管理,有机地增加了监管维度、频度与覆盖度,同时,全面压实了保险机构主体责任,提升了自律组织效能。

除了强化保险公司资产负债匹配的精细化监管之外,为了降低经营和财务风险,保险机构也应坚持保险姓保的总体方向,大力发展保障型业务、高价值业务,加强负债久期管理与资产负债管理。


记者观察:险资收手为哪般

来源:中国银行保险报网  时间:2020-10-12

□记者 房文彬

继中国平安终止招商蛇口定增之后,太平人寿对中联重科的定增也终止。

对于此次终止原因,太平人寿称,“因市场环境及监管政策变化,中联重科对原非公开发行A股股票方案进行相应调整,经我公司慎重研究,并与中联重科协商一致”,双方于2020年9月29日签署终止协议。

无独有偶,9月13日中国平安也曾发布公告表示,“由于目前资本市场环境的变化”,终止以35.18亿元参与招商蛇口定增。

对于接连两起险企参与上市公司定增却终止事件,有媒体报道称,平安终止参与招商蛇口的定增主要是受到对地产企业负债“三条红线”的影响,根据相关规定,险资支持房地产建设,比如去杠杆、去库存,但如果是继续扩大规模则不行。资本市场环境变化则主要是机构投资者可能对地产企业估值不客观。而太平人寿终止认购则可能是因为今年险资举牌节奏过快,另外从中联重科方面来说,定增价格5.28元/股就目前的市场价格而言显然过低,所以,这次协议终止,反而引发中联重科股价大涨。

近年来险资出于长期投资需求,一直在A股市场扫货不断。今年2月证监会发布《关于修改<上市公司非公开发行股票实施细则>的决定》显示将发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折,伴随着利好政策,据统计,今年以来,保险资金举牌A、H股上市公司股票累计达20次。

险资频繁举牌,可以为企业长期发展提供权益资金,通过提高机构投资者比例加速市场成熟,并有利于保险公司获利。但值得注意的是,一方面保险公司可能因资本市场波动带来严重亏损。据统计发现,2015~2016年,一半以上被险资举牌的公司由于经历了股票市场的熊市和震荡,股价下跌严重,例如国华人寿持有的新世界股票等。加之保险企业是负债型企业,资金来源大多来自于保险资金,无论期限长短,都需要到期偿还,但是在资本市场上的亏损漏洞会加大保险企业的财务风险;另一方面,保险资金与投资项目不匹配将加剧偿付风险,例如保险公司的财险资金大多期限短于1年,倘若将财险资金投资于上市公司的股权,那么资金的流动性会降低,同时企业的偿付能力也会下降。

由于险资举牌在为市场注入活力的同时也带来了一系列问题。10月10日,银保监会发布《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》(以下简称《通知》)优化整合投资管理能力为新的七类,并取消投资管理能力的备案管理,将保险机构投资管理能力管理方式调整为“公司自评估、信息披露和持续监管相结合”。《通知》不仅有利于激发保险资金投资活力,还通过调动保险机构自身合规意识与自律组织的监督管理,有机地增加了监管维度、频度与覆盖度,同时,全面压实了保险机构主体责任,提升了自律组织效能。

除了强化保险公司资产负债匹配的精细化监管之外,为了降低经营和财务风险,保险机构也应坚持保险姓保的总体方向,大力发展保障型业务、高价值业务,加强负债久期管理与资产负债管理。

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