集合信托规模连续走低

【记者 樊融杰】11月9日，用益信托发布了《集合资金信托市场分析报告（2020年10月）》（以下简称《报告》）。《报告》显示，今年10月集合资金信托成立规模为1324.62亿元，比今年单月成立规模最高点2210.94亿元下滑了40.09%，集合信托成立规模过去4个月连续下滑。

用益信托认为，监管趋严和行业转型成为影响集合信托市场发展的主要因素。从监管方面来看，融资类产品收紧，尤其是以房地产业务持续收紧为代表，此类产品的发行和成立均出现显著的萎缩；从行业转型来看，标品投资成为集合信托市场转型的重点。

同时，用益信托认为由于监管持续趋严，在行业转型需求的强力驱动下，集合信托产品市场有较大变化：一是非标转标类产品出现，如房地产类产品永续债投资和基础产业类产品中的私募债投资；二是股权投资类产品增加，以房地产信托为主；三是标品信托大量出现，以TOF产品为代表，在信托公司市场投研能力不足的情形下，与私募及资管机构合作成为快速转型的一种捷径。

从产品收益来看，10月延续了前三季度的趋势。从今年1月8.01%的收益率，一路下降至10月的6.56%，共计下滑了近145bp。

用益信托认为，从收益走势来看，短期内集合信托产品预期收益率没有反弹的迹象，理由有三：一是国内融资成本下行的预期仍在；二是融资类业务开展不顺，且优质的底层资产依旧稀缺，产品收益难以保证；三是标品投资类产品涌现，大幅拉低类集合产品的平均收益。