于学军：人民币升值压力将影响宏观经济发展及调控

中国银行保险报网讯【记者 朱艳霞】

12月5日，在“2020第五届中国新金融论坛”上，中国银保监会副部长级干部、国有重点金融机构监事会主席于学军表示，当前我国货币环境正在出现变化，人民币由前几年的贬值压力转变为升值压力，对宏观经济发展及调控将会带来影响。

“自今年下半年以来，我国外贸形势出现明显好转，这有些始料未及，已成为我国宏观经济中最超预期的一个方面。”于学军表示。

近年来，受我国生产制造成本的持续上升以及中美贸易摩擦的影响，中国的外贸进出口进入一个相对不稳定的时期。今年以来，受新冠肺炎疫情的影响，以及美国总统大选等因素的扰动，中国的外贸进出口受到明显的冲击。一季度，在去年下降1%的基础上进一步下降8.4%，仿佛一下子降到冰点。但是自5月以后，随着中国抗击疫情取得巨大成功，复工复产复商复业等进展迅速，外贸进出口形势也发生了明显变化，自上半年降幅收窄到减少6.6%，比一季度明显好转。以后降幅收窄更加明显，到最新10月份的统计，中国外贸进出口累计完成3.71万亿美元，按美元计价只比去年同期减少0.8%，其中出口还增长了0.5%。

“因此，大部分的分析认为，中国今年外贸进出口有望实现正增长。我认为实现正增长是没有问题的。”于学军称，在全球贸易大幅度下滑的大背景下中国出现逆势增长的态势，主要有两个原因：第一，中国是全球最大的生产制造中心，工业门类齐全，尤其是以电子消费产品为代表的生活类消费品的生产制造，更具有产业链、供应链的明显优势，现在有不少订单重新转而投向中国；第二，与人民币重新面临升值压力有关。受新冠肺炎疫情的严重冲击，美联储实施超宽松的货币政策，以及美元的明显走弱，使人民币从5月开始进入升值通道，由之初的大约7.1：1美元，升值到现在的6.55：1美元。正是因为人民币升值或面临升值压力，才有利于促进中国企业的出口。

于学军进一步表示，人民币汇率由贬值转化为升值，使中国的货币环境悄然发生变化。首先，外汇储备又开始趋于增加，为此央行已于10月10日发出公报，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0，这是自2018年8月之后再次恢复到0。同时，人民币汇率也达到自2018年6月以来的最高水平；第二，货币供应量增速明显提高。至10月末的最新统计，我国M0、M1、M2三个层次的货币供应量分别增长10.4%、9.1%和10.5%。

“今年以来，中国各个层次的货币增速出现这么大的变化，显然与年初突如其来的新冠肺炎疫情有关，上半年我国紧急出台了不少抗击疫情的宏观调控政策，加大货币信贷的投放力度，支持抗疫救灾、复工复产等，‘六稳、六保‘各项工作任务均取得显著成效。但除此之外，全球主要经济体货币政策出现的巨大调整，进而引发全球货币增加过多，并对中国的货币环境形成潜移默化的影响。”于学军认为，这种影响是存在的，并且未来一段时间影响还会越来越大，表现也会越来越明显。

于学军还表示，货币政策发生的变化对宏观经济发展及调控带来新的考验。人民币由贬值压力转变为升值压力，外资从流出转变为流入，必然会对中国的货币管理形成多方面潜在的影响。这使基础货币的投放渠道、货币特征等也会随着发生变化，并对宏观经济调控、资本市场、企业经营管理等都会带来深刻的影响。