记者观察：从齐鲁银行连板看银行股上涨逻辑

□记者 冯娜娜

最近，一只银行股的走势引发了市场关注。6月18日上市的齐鲁银行（601665）在当日涨幅达44.03%之后，6月21日-25日这5个交易日连续涨停。按齐鲁银行申购价5.36元/股算，截至6月25日收盘，该股涨幅已达131.90%，成为年初至今涨幅最高的银行股。

年初至今，涨幅紧随其后的银行股分别是新股瑞丰银行（涨43.97%），以及南京银行（涨38.83%）、江苏银行（涨38.44%）、招商银行（涨28.33%）、成都银行（涨26.34%）、平安银行（涨21.74%）、宁波银行（涨13.61%）。另有14只银行股年内涨幅低于10%，18只银行股年内下跌。

从齐鲁银行以及其他涨幅居前的银行股看，市场认可的上涨逻辑有哪些？

逻辑之一：新股。投资者一般有“炒新”惯例，部分银行股上市后短期确实获得了不错的收益。例如2020年10月27日上市的厦门银行首日以8.05元/股开盘，在2020年12月3日股票最高价达15.48元/股；2019年3月26日上市的青农商行新股申购价为3.96元/股，连续涨停后，最高股价达10.67元/股。

逻辑之二：盈利能力强。以市场较看重的净资产收益率指标来看，齐鲁银行2019年、2020年净资产收益率（加权）均为11.43%；招商银行近两年该数据指标为16.84%、15.73%；南京银行近两年该数据指标为16.53%、14.32%。因此这些股票都取得了较大涨幅。

逻辑之三：看好零售型银行发展前景。东兴证券研报认为，随着居民财富的积累、财富管理意识的增强，我国财富管理行业将进入快速发展阶段。财富管理业务具备轻资本、弱周期、高中收贡献的特征，是银行应对息差长期收窄压力的重要转型方向之一。综合考虑客户基础、销售渠道、产品体系以及金融科技能力等因素，看好头部机构在财富管理领域的竞争力。

逻辑之四：区域优势突出。年内涨幅居前的南京银行、江苏银行、成都银行、宁波银行均为区域性银行。东兴证券研报认为，经济增长较快区域的龙头银行有望长期受益于地区经济高速增长。华西证券研报认为，投资主线之一是区域优势突出、经营稳健的银行，兼具高成长和高盈利性。

当然，市场认可的银行股逻辑还包括中期业绩或有明显改善的银行等。万和证券6月25日发布的研报称，2021年以来银行板块跑赢沪深300，公募与外资加大了配置。A股银行板块去年7月受经济修复预期、9月金融经济数据表现超预期及银行三季报披露确认业绩拐点等提振，迎来了估值修复行情，但个股间业绩、行情表现、估值水平均分化严重。2021年一季度，基金重仓股中银行市值持仓占比为6.86%，环比提升2.39个百分点。截至5月底，外资持有A股银行市值合计为2969.26亿元，较2020年末增长42.24%。

不过虽然银行板块估值整体比较低，但是仍要注意个股的动态变化，有涨又跌是常态。例如，去年作为新股表现较好的厦门银行，今年年内跌幅却为银行中最多，截至6月25日年内跌幅为22.73%，青农商行年内跌幅则为13.95%。

齐鲁银行也于6月23日发布公告，A股股票于6月21日、6月22日、6月23日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，股价剔除大盘和板块整体因素后的实际波动幅度较大，请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。