收藏本页 打印 放大 缩小
0

美联储缩表时间未定 韩国先行加息

发布时间:2021-09-23 10:27:03    作者:    来源:中国银行保险报网

□本报记者 樊融杰

近日,随着美联储主席鲍威尔公开发表了对美联储缩减购债的看法后,美联储缩表计划以及韩国央行在8月下旬率先加息等话题再次引起了全球金融市场的关注。有分析指出,短期疫情或主导美联储货币政策,而韩国加息可能也间接受到美联储缩表计划影响。

缩表时间仍不确定

8月27日,美联储主席鲍威尔在杰克逊·霍尔全球央行年会上发表了主题为“美国经济前景”的演讲。鲍威尔表示,通胀已满足美联储“重大进展”条件,就业虽已有进展但还未满足。他指出,若经济符合预期,那么今年开始缩减购债是合适的,但新冠肺炎Delta(德尔塔)变异毒株仍对短期经济构成风险,将会继续评估数据。同时,鲍威尔强调,不应将缩减购债的时点和未来加息时点做出太大关联。在实现最大就业以及可持续的2%的通胀目标之前,都会维持当前的利率水平。

此前,全球市场已对美联储缩表计划表现了较大的关注。在鲍威尔发表讲话前三个工作日,国际金价均出现下跌。有分析认为,这是投资者等待有关缩减经济刺激线索。

随着鲍威尔讲话结束,各界也出现了不同的解读声音。

“鲍威尔释放出三个关键信息。首先,鲍威尔确认通货膨胀已经出现‘进一步实质性发展’,就业市场也没有‘明显阻碍’,而由于这俩缩减购债的条件都已到位,美联储今年可能会开始减少购买资产。其次,鲍威尔强调通胀持续飙升在他看来是暂时性现象,但同时认为工资上涨可能会推升通胀预期维持更长一段时间。第三,鲍威尔释放出最重要的信息是,缩减购债和升息两者的时间表将会脱钩,在此之前市场已连续数月臆测这两项政策之间的潜在关联。”富达国际宏观及策略配置全球主管Salman Ahmed对《中国银行保险报》表示。

Salman Ahmed认为,整体而言,关于缩减购债的时间表并没有太多新的信息,除非经济数据出现重大意外,否则联储可能利用9月会议释放缩减购债的初步信号,至于正式宣布时间表和缩减速度,则要等到今年11月或12月。

东方金诚国际信用评估有限公司(以下简称“东方金诚”)近期发表的研报则认为,鲍威尔讲话仍基本延续了7月FOMC(美联储联邦公开市场委员会)会议纪要的内容基调,虽首次表态年内有可能开启Taper(缩减资产购买),但未提及任何缩减购债相关细节的信息,包括缩债的时点及节奏。这意味着美联储大概率不会在9月宣布Taper,基本上打消了市场对于提前缩债的担忧。

短期疫情或主导美联储货币政策

“整体上看,鲍威尔本次讲话对经济和就业均未表现出明显信心,而是强调不确定性以及未来数据的重要性,这也意味着,疫情带来的巨大扰动是鲍威尔在本次会议上未给出Taper指引的主要考虑因素。”东方金诚研报表示。

有研究指出,7月中旬以来,美国疫情在Delta变异毒株的快速蔓延下呈现重新暴发趋势,日均新增感染病例从此前稳定在2万人左右迅速突破至10万人以上,疫情形势快速恶化令部分州重启社交限制措施,并严重干扰了经济复苏步伐,7月美国消费者信心指数急剧下滑、零售销售超预期降低,显示作为美国经济增长的主要动力的私人消费,正在受到疫情带来的持续扰动。

东方金诚研报认为,年内美联储货币政策边际收紧的大方向未变,但给出Taper指引的时间将可能后移至今年四季度的11月或12月,主要原因是美联储将开启一段时间的观察窗口期,以评估疫情形势及其对经济与就业的影响。鉴于未来疫情发展的高度不确定性,即使美联储开启缩减购债,出于呵护流动性、稳定经济增长的需要,缩减的幅度及速度也可能较为温和,Taper结束的时间可能偏晚,因此整体流动性环境仍将在较长时间内保持宽松。

韩国等率先加息

就在全球还在观望美国的缩表计划时,韩国则选择了率先加息。

韩国央行宣布,将现行的0.5%基准利率上浮0.25个百分点,调至0.75%。这是韩国央行自2018年11月份之后的首次加息,历时2年零9个月。特别是在2020年的3月份和5月份,韩国央行两次降息,两个月内累计降息幅度达到0.75个百分点。

近日方正中期期货有限公司发表的研报指出,此举表明韩国货币政策的重点已从量化宽松支持经济复苏逐步转向遏制债务驱动的资产泡沫。韩国上调利率的舆论已持续多日,自今年5月以来,韩国央行行长李柱烈多次强调有必要提升利率。他在上月金融货币委会议之后表示,尽管就货币健全性加强了管制,但在低利率或长期持续的期待下,加强宏观健全性政策仍有局限性,有必要适时地将当前的宽松政策转为正常。从韩国目前发展情况而言,既具备了加息的基础,也有加息的迫切性,可以说此次加息是水到渠成。

韩国央行对美联储启动Taper时机的预期更早,认为很可能会在今年11月份,于是提早出手调整本国货币政策。

据FX168财经报社9月21日报道,美联储将宣布缩减购债规模,但根据CNBC的美联储调查,对32位市场参与者的调查显示,他们预计美联储将在11月宣布削减每月1200亿美元的资产购买计划,并在12月开始缩减购债规模。美联储预计将每月削减150亿美元的购买。第一次加息要到明年底才会到来。


美联储缩表时间未定 韩国先行加息

来源:中国银行保险报网  时间:2021-09-23

□本报记者 樊融杰

近日,随着美联储主席鲍威尔公开发表了对美联储缩减购债的看法后,美联储缩表计划以及韩国央行在8月下旬率先加息等话题再次引起了全球金融市场的关注。有分析指出,短期疫情或主导美联储货币政策,而韩国加息可能也间接受到美联储缩表计划影响。

缩表时间仍不确定

8月27日,美联储主席鲍威尔在杰克逊·霍尔全球央行年会上发表了主题为“美国经济前景”的演讲。鲍威尔表示,通胀已满足美联储“重大进展”条件,就业虽已有进展但还未满足。他指出,若经济符合预期,那么今年开始缩减购债是合适的,但新冠肺炎Delta(德尔塔)变异毒株仍对短期经济构成风险,将会继续评估数据。同时,鲍威尔强调,不应将缩减购债的时点和未来加息时点做出太大关联。在实现最大就业以及可持续的2%的通胀目标之前,都会维持当前的利率水平。

此前,全球市场已对美联储缩表计划表现了较大的关注。在鲍威尔发表讲话前三个工作日,国际金价均出现下跌。有分析认为,这是投资者等待有关缩减经济刺激线索。

随着鲍威尔讲话结束,各界也出现了不同的解读声音。

“鲍威尔释放出三个关键信息。首先,鲍威尔确认通货膨胀已经出现‘进一步实质性发展’,就业市场也没有‘明显阻碍’,而由于这俩缩减购债的条件都已到位,美联储今年可能会开始减少购买资产。其次,鲍威尔强调通胀持续飙升在他看来是暂时性现象,但同时认为工资上涨可能会推升通胀预期维持更长一段时间。第三,鲍威尔释放出最重要的信息是,缩减购债和升息两者的时间表将会脱钩,在此之前市场已连续数月臆测这两项政策之间的潜在关联。”富达国际宏观及策略配置全球主管Salman Ahmed对《中国银行保险报》表示。

Salman Ahmed认为,整体而言,关于缩减购债的时间表并没有太多新的信息,除非经济数据出现重大意外,否则联储可能利用9月会议释放缩减购债的初步信号,至于正式宣布时间表和缩减速度,则要等到今年11月或12月。

东方金诚国际信用评估有限公司(以下简称“东方金诚”)近期发表的研报则认为,鲍威尔讲话仍基本延续了7月FOMC(美联储联邦公开市场委员会)会议纪要的内容基调,虽首次表态年内有可能开启Taper(缩减资产购买),但未提及任何缩减购债相关细节的信息,包括缩债的时点及节奏。这意味着美联储大概率不会在9月宣布Taper,基本上打消了市场对于提前缩债的担忧。

短期疫情或主导美联储货币政策

“整体上看,鲍威尔本次讲话对经济和就业均未表现出明显信心,而是强调不确定性以及未来数据的重要性,这也意味着,疫情带来的巨大扰动是鲍威尔在本次会议上未给出Taper指引的主要考虑因素。”东方金诚研报表示。

有研究指出,7月中旬以来,美国疫情在Delta变异毒株的快速蔓延下呈现重新暴发趋势,日均新增感染病例从此前稳定在2万人左右迅速突破至10万人以上,疫情形势快速恶化令部分州重启社交限制措施,并严重干扰了经济复苏步伐,7月美国消费者信心指数急剧下滑、零售销售超预期降低,显示作为美国经济增长的主要动力的私人消费,正在受到疫情带来的持续扰动。

东方金诚研报认为,年内美联储货币政策边际收紧的大方向未变,但给出Taper指引的时间将可能后移至今年四季度的11月或12月,主要原因是美联储将开启一段时间的观察窗口期,以评估疫情形势及其对经济与就业的影响。鉴于未来疫情发展的高度不确定性,即使美联储开启缩减购债,出于呵护流动性、稳定经济增长的需要,缩减的幅度及速度也可能较为温和,Taper结束的时间可能偏晚,因此整体流动性环境仍将在较长时间内保持宽松。

韩国等率先加息

就在全球还在观望美国的缩表计划时,韩国则选择了率先加息。

韩国央行宣布,将现行的0.5%基准利率上浮0.25个百分点,调至0.75%。这是韩国央行自2018年11月份之后的首次加息,历时2年零9个月。特别是在2020年的3月份和5月份,韩国央行两次降息,两个月内累计降息幅度达到0.75个百分点。

近日方正中期期货有限公司发表的研报指出,此举表明韩国货币政策的重点已从量化宽松支持经济复苏逐步转向遏制债务驱动的资产泡沫。韩国上调利率的舆论已持续多日,自今年5月以来,韩国央行行长李柱烈多次强调有必要提升利率。他在上月金融货币委会议之后表示,尽管就货币健全性加强了管制,但在低利率或长期持续的期待下,加强宏观健全性政策仍有局限性,有必要适时地将当前的宽松政策转为正常。从韩国目前发展情况而言,既具备了加息的基础,也有加息的迫切性,可以说此次加息是水到渠成。

韩国央行对美联储启动Taper时机的预期更早,认为很可能会在今年11月份,于是提早出手调整本国货币政策。

据FX168财经报社9月21日报道,美联储将宣布缩减购债规模,但根据CNBC的美联储调查,对32位市场参与者的调查显示,他们预计美联储将在11月宣布削减每月1200亿美元的资产购买计划,并在12月开始缩减购债规模。美联储预计将每月削减150亿美元的购买。第一次加息要到明年底才会到来。

未经许可 不得转载 Copyright© 2000-2019
中国银行保险报 All Rights Reserved